以色列境內機構投資人自以哈戰爭爆發後已移轉1500億以幣至國外

根據以國財經媒體 Calcalist 分析，以哈戰爭爆發初期，主要機構投資人預期戰事不會擴大且能快速結束，看好逢低投資以色列高科技新創的機會，因而資本呈現淨流入，然而從今年4月起，由於對以國政府恢復經濟成長、減少赤字和降低通膨的能力缺乏信心，再加上伊朗對以色列發動史上首次大規模的飛彈攻擊，引發資本市場高度安全疑慮，資金流動的趨勢開始逆轉，資本呈現淨流出。

此一資料係源自資本市場中最大的機構法人 - 長期儲蓄管理機構(退休基金和公積金)向以色列資本市場暨保險儲蓄局報告的數據。報告顯示，公積金業平均境外曝險從2023年10月初的51.7%上升至2024年7月底的56.3%。這些大型機構法人管理著高達6,820億以幣(近5.5兆新台幣)的金融資產，因此可推知目前境外投資規模達3,840億以幣，而在戰前其境外資產規模為3,060億以幣，增加了780億以幣，而這段期間國內公積金市場成長了920億以幣，因此等於每1元中有0.85元都流向了國外。退休基金的部分也呈現類似的趨勢，只是較為緩和，其平均境外曝險從2023年10月初的47.6%提高為2024年7月底的50%，目前境外資產達4,270 億以幣，而去年10月境外資產規模約3,410 億以幣，增加了860億以幣，而自戰爭以來，退休金資產增加了1,380億以幣，等於超過6成流向國外。

一般來說，退休金部門的變化比公積金部門的變化更小、持續時間更長，這是因為退休基金內包括比重近20%的以色列境內/外非市場性投資，短期內能做出的改變有限，此外還包含比重達30%的指定債券、地方政府債券，使其本地曝險占比相對高出許多。因此，戰爭爆發後幾個月來退休基金的外匯曝險提高了2.4%，仍然不容小覷。

總之，制度因素仍是對以色列市場動能影響最大的因素之一。如果機構投資人認為當地市場經濟存在機會，就會投入資金，進而產生積極的動力，反之亦然—當機構投資人認為當地經濟正在走弱，資本市場可能出現回報不足的情況時，就會將資金撤出導致負面影響。(資料來源：經濟部國際貿易署)