2024.10.31 21:52

• 工商時報  鍾志恆

交易商為因應金融市場在選後出現大幅波動風險而不斷避險，讓對沖美元波動的成本飆升至近兩年新高。圖／美聯社


美國總統大選剩下不到一周，但選情仍然膠著，交易商為因應金融市場在選後出現大幅波動風險而不斷避險，讓對沖美元波動的成本飆升至近兩年新高。


衡量彭博美元現貨指數一周隱含波動率，30日創2022年12月來新高。當年投資人對經濟衰退的憂慮席捲金融市場。隱含波動率的高低，被視為投資人對選擇權或權證等交易標的價格在未來波動性的預測。

美元指數隱含波動率急漲，代表交易商正為美元兌歐元、日圓、人民幣與墨西哥披索等美國主要貿易夥伴的貨幣匯率可能波動劇烈做準備，因此不斷推高用來對沖美元大幅波動風險的期權成本。


巴克萊外匯策略師柯寧（Skylar Montgomery Koning）指這次美國大選結果對外匯市場來說是一翻兩瞪眼，因此推高對沖外匯風險的需求。

她指出墨西哥披索、人民幣和韓元等新興市場貨幣對美國大選反應最敏感。

美元指數（DXY）31日盤中報104.2點，10月來累漲3.4％，若終場沒重大變化，這將是2022年9月來最大單月漲幅。多項數據顯示美國經濟持續強勁，降低投資人對債券的避險需求，讓美債殖利率自9月中來急速攀升。

目前衍生性金融商品交易商看多美元，因預期聯準會不急於降息，讓美國利率水準持續高於其他地區。

美國選情可能美元進一步走強。因為投資人擔心大選結果，會把資金轉向美元等避險資產。若川普勝選，對外調高關稅會降低美國人對進口貨需求，對內減稅在刺激經濟同時，會令預算赤字惡化而推高美國債息，均有利美元走強。

Bannockburn Global Forex策略師坎德勒（Marc Chandler）指目前市場走勢顯示美國大選的不確定性，當美元指數來到7月底來新高，可能令外匯市場走勢更波動。