2024.09.30 03:00
工商時報 張珈睿

法人看台積電基本面


台積電3奈米、先進封裝需求暢旺，第三季合併營收、獲利皆有機會再創歷史新高；法人指出，台積電第四季營運看俏，蘋果A18、Mac M4晶片、高通/聯發科N3E的旗艦晶片、Intel N3B Lunar Lake，將助3奈米產能利用率到達100％，最大利空則為電價上揚，法人預估影響單季毛利率約在0.39％～0.45％。


台積電第三季營運報告暨法人說明會10月17日登場。據前此法說指引，季營收成長上緣為12％，得益強勁的消費性需求及AI成長帶動，第三季旺上加旺，法人估全年營收成長率將有望挑戰年增3成。

台積電搶攻先進製程有成，2025年成長動能無虞，法人關注2奈米進度、先進封裝擴廠進度。CoWoS產能將提前進度達標，未來是否擴大南科廠區計畫都是矚目焦點，法人已將明年資本支出提升至380億美元，看好拉出更深更廣的護城河，成行業頂尖。


法人透露，台積電晶圓產品價格明年1月正式調漲，估將AI半成品和CoWoS價格提高10％，幫助獲利表現更上層樓，較成熟節點部分則予優惠；另，先進封裝良率持續提升，有助於後段封測跟上平均毛利率表現水準，法人樂觀看明年平均毛利率上看55％。

法人也測算，依第二季電價調漲25％、加計通膨在內，影響台積電毛利約0.7％～0.8％，若十月份電價調整幅度以上升14％計算，對台積毛利影響估約在0.39％～0.45％區間，對長期影響並不大，但須留意明年2奈米開始運轉後的用電量。

AI成長可見度高，法人表示，長期來看台積電將成為半導體贏家，著眼其領先的代工服務，包括GPU、ASIC、雲端或邊緣AI晶片，多數委由其生產，搭配策略定價、快速解決問題的能力。預估明年開始，AI營收將會占總營收2成。