2024.09.19 08:01
工商時報 呂佳恩

圖／美聯社


美國聯邦公開市場委員會（FOMC）於18日結束為期二日的利率決策會議，宣布將聯邦基金利率調降至4.75％至5.0％的目標區間，降幅達50個基點，為2020年3月來首次降息，正式開啟降息周期。


聯準會於2022年3月啟動緊縮周期，自彼時至去年7月為止，連續11次升息，累計升息525個基點，去年7月開始連續八次會議按兵不動，將政策利率維持在2001年來高點。

在本月的會議前，外界便預料當局將調降利率，聯準會18日透過會後聲明指出，考量到通膨進展和風險的平衡，因此決定下調50個基點。


本次聲明主要有兩大變化，其一是強調當局對遏制通膨的信心有所增強，其二是當局關注的重點開始向就業傾斜，將7月聲明中的「實現就業和通膨目標方面的風險持續趨向平衡」，改為「大致平衡」，另也新增一部分，表明將致力於支持充分就業。

本次降息行動雖符合外界預期，但降幅超出部分市場人士預期。事實上，本次降息決策並未獲得FOMC全體票委支持，聲明顯示，有11名票委贊成降息降息50個基點，但有一人投票反對，投下反對票的人是聯準會理事鮑曼（Michelle Bowman），其主張以小幅降息開啟寬鬆周期，因此支持降息25個基點，鮑曼也因此成為2005年來，首位在FOMC會議上對大多數票委的決定投下反對票的理事。

展望年內利率走向，利率點陣圖顯示，官員對於近三年降息力道的預測大幅提升，今年底的利率中位數自前次的5.125％降至4.375％，意味年底前將再降2碼，明年的中位數則從4.125％降至3.375％、後年的中位數從3.125％降至2.875％。

在19名提供預測的官員中，共有十人預估年底前會再降息50個基點，占比近53％，意味在今年11月和12月的剩餘兩次會議上，有望每次降息25個基點。

在經濟展望上，聯準會官員對經濟預期並未大幅調整，今年的GDP成長預期僅小幅下調0.1個百分點、來到2.0％，明後兩年的GDP預期則維持2.0％不變；而今年的失業率預期則上調0.4個百分點，來到4.4％，明後兩年的預測上調0.2個百分點，分別為4.4％和4.3％。

針對通膨走勢，官員下調今年的個人消費支出物價指數（PCE）預期，預估今年PCE落在2.3％，低於6月預期2.6％，核心PCE亦從2.8％下調至2.6％；2025年和2026年的整體PCE預期分別為2.1％和2.0％，核心PCE預測分別是2.2％以及2.0％。

聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在記者會上頻頻被問及為何大幅降息、是否承認本該在7月降息，對此鮑爾坦言，「本來的確可能會在7月降息，實際上沒有那樣做」，不過他否認聯準會將降息拖得太久，亦不認為本次行動落後，本次降息正是「聯準會不落後於經濟情勢的承諾體現」。

鮑爾進一步指出，聯準會目前的目標是維持通膨降溫、並確保失業率不會上升，投資人應將大幅降息50個基點視為當局為實現上述目標的堅定承諾，不過也不應當將本次的降息幅度視為是「新節奏」（new pace），意即投資人不能假定降息50個基點就是未來的步伐，聯準會不會繼續以此速度降息。

此外，鮑爾援引本次的利率點陣圖表示，聯準會官員的立場自6月以來發生劇烈變化，對中性利率的評估仍存在大範圍的不確定性，但也強調，不會再回到以前超低利率的時代。

圖／擷取自聯準會官網