2024/09/15 05:30  
美降息利多，但美總統大選變數多，短期內市場波動難免，下半年投資布局，建議採取「股債平衡」策略。（路透）
記者李靚慧／專題報導
降息趨勢下股債投資配置建議
自川普槍擊案後，今年以來表現強勁的資本市場開始出現波動。但數據顯示，美國經濟尚屬穩健且通膨壓力放緩，使美國第四季降息的態勢更加明確，引發投資人新一波債券布局規劃。法人提醒，雖有降息的利多，但仍有美國總統大選的變數，短期內市場波動難免，建議維持「股債平衡」做為投資配置方向，勿因降息預期而大舉加碼債券。
對於下半年投資市場的影響因素，凱基銀行認為，全球需求增長樂觀的情形下，有利於全球經濟延續成長格局；其次，過去幾年的高利率環境使通膨獲得控制，各國物價壓力逐漸減輕。因此，全球央行紛紛啟動降息，預期將使利率漸趨正常化。
利率趨向正常化 股債市有望受益
凱基銀行分析，隨著未來利率環境趨向正常化，股、債市均有望受益。此外，正處於高水位的貨幣型基金資產，後續若資金流入市場，股債市也可望因此獲得助益。
針對今年下半年投資布局，凱基銀行建議採取「股債平衡」策略。在股市方面，隨AI應用持續擴散下，配置主力可選擇在該領域具有領導地位的大型科技成長股；防禦類股則可選擇受AI等多重題材加成的醫療健護，和支撐AI運行所需的水、電及電塔相關基礎建設、通訊產業為主。
債市方面，由於全球利率正常化趨勢愈趨明朗，各債種普遍都能受到提振，因此可依據投資人偏好配置，偏好金流的投資人，可選擇高品質、高票息的非投資等級債為主；想享受降息所帶來的資本利得收益，則可選擇長天期投資等級債作為資產配置的一環。
至於布局方式與時機，中租基金平台認為，只要就業市場保持穩健成長，美國經濟仍有望實現軟著陸，儘管短期內市場波動難免，股市的投資採「定期定額」仍是較為穩健的布局策略。債市方面，隨著美國即將踏入降息循環，殖利率預期將伴隨聯邦基準利率緩步下滑，將有利債市表現，投資人應把握升息末期與降息初期的進場良機。
短期股市波動 採定期定額穩健布局
根據中租基金平台規劃，積極型投資人可採「股債7比3」的比重進行布局，穩健型的投資人股債比可均衡採「5比5」的配置，保守型投資人股債比則調整至「3比7」。投資標的則建議鎖定成熟市場股票、新興市場股票、投資等級債、非投資等級債及新興市場債進行配置。
投信業者強調，因投資級與非投資級債各有利基，短期可以非投資級債作為主軸，待啟動降息後，則以投資等級積為核心。
野村投信則以歷史數據表示，過去5次Fed降息經驗，降息期間無論是美股或台股，表現有漲有跌，Fed降息主要來自對於經濟成長放緩的擔憂，在降息循環啟動及AI趨勢推動下，企業獲利持續上修的可能性高，近期修正也讓台股評價趨於合理，建議可關注台股主動型科技基金。