蕭世斌
2024年8月29日 週四 上午5:29




美國聯準會降息機率高，買債券ETF想賺資本利得，盯存續期間即可。（聯準會提供）
美國芝商所FedWatch每天都會公布聯準會基金利率區間預估，8月21日顯示降息機率為100％，降一碼的機率為67.5％，降2碼的機率32.5％。許多人就想趁此機會買入債券ETF，準備降息時大賺一票。
然而，債券ETF有很多種類，包括公債、公司債以及非投資等級債。即便是公債，又分長天期、中長天期及短天期。到底應該買哪一種類別，降息時才能有最大獲利呢？很簡單，看債券ETF的平均存續期間，存續期間愈長，降息可獲得的報酬愈大。
首選長天期 再看低票息
存續期間和到期年數、票息、殖利率相關，到期日愈長，存續期間也愈長，只是存續期間一定小於到期年數。例如一檔20年到期的債券，不管票息多少，殖利率多少，存續期間一定小於或等於20年。
舉例來說，A、B二檔債券，票息都是5％，殖利率也都是4％，A債券20年到期，B債券10年到期。計算出來A債券的存續期間為13.54年，而B債券存續期間只有8.19年。
同樣到期年數的債券，票面利率（票息）愈高，存續期間會愈低；反之亦然。例如A、B二檔債券，都是20年到期，殖利率也都是4％，只有票息不同，A債券票息5％、B債券票息3％，那麼B債券的存續期間14.91年，一定高於A債券的13.54年。票息為0，也就是零息債券，存續期間最高，為20年。