05:43 2024-08-18
旺得富理財網
 
李宗莉

輝達新品GB200延遲1季出貨，最快得等明年1月才會問世，成台股股災的原因之一。（示意圖/達志影像/shutterstock）

台股8/5股災，半導體淪重災區，其中輝達GB200延遲出貨更是一大主因。前外資金童、艦長程正樺分析，本波行情最壞的狀況已過，不太可能再發生重摔8%的情況，但畢竟股市剛大跌過，不敢樂觀做夢，建議只挑最好的股票，例如台積電、輝達，技術或獲利領先優勢至少3~5年內不易被挑戰，買入後即使短線被套牢也沒關係，因為終究會漲回來。
程正樺在《理財達人秀》節目分析，這波下跌主因是日圓升值，加上美國經濟衰退需要快速降息，使得美日利差快速縮小，加上輝達新品延後，基本面與籌碼面問題同時發生，許多利空同時發生，導致多殺多踩踏嚴重。
短線上要再次創高，最大的變數是美國總統大選，現在很多人都說行情會再回檔，打第2隻腳，但他認為，當很多人都這麼看的時候，就很可能不會發生。
跌時重質，行情漲時要做夢，現階段股市剛大跌過，不敢樂觀做夢，因此目前比較好的選擇，就是挑最好的股票，例如台積電、輝達，技術或獲利領先優勢至少3~5年內不易被挑戰，買入後即使短線被套牢也沒關係，因為終究會漲回來。
此外，台積電供應鏈也是好選項，台積電董事會通過資本支出的預算，接近300億美元、創歷史新高，代表明年資本支出很可能創高，年底將再度更新，預估比市場預期的350~400億美元更高。
由於2奈米的資本支出非常高，明年蘋果可能會用，會有一些缺貨的狀況，單價很不錯，就市場觀察，台積電CoWoS產能規劃持續上調，除今年年底單月達3.5萬片，明（2025）年數字也一直在上調，最近增加到今年快3倍，上看9萬片，預估新產能可能由買下的群創南科廠負責。
此外，程正樺表示，台積電有詳細列出採購設備的名單，國產化比重仍不高，主要向志聖、致茂、弘塑、辛耘等4家台場買設備，沒有列的就不用做夢做太多，像是萬潤是做oS的部分，而這部分，台積電已經外包給日月光、矽品、Amkor，萬潤即使有作，應該也是供應給台積電以外的客戶。
眾所矚目的輝達新品GB200，上市時程由今年9月，預估延到明年1月，他認為，客戶需求都在，而延後3~4個月在半導體業很正常，加上這一波股價下跌，已經充分反應利空，只要別再度遞延，但預估機率不大，畢竟明年3月有GTC大會，一定會要求在那之前拼出來。
對供應鏈的影響，晶圓投片量會更多，反而會受惠，因為要重作、調高良率，短期業績表現有機會優於預期，但下游會比較辛苦，因為沒有拿到晶片、就無法出貨。而GB200延後，會拿H系列來補、短期雖有急單，但提醒這樣的供應鏈洗牌，其實只有1季的短期影響。
另外，輝達明年GB200改版，在Blackwell架構推出GB200 ultra新品，共分3級，依序是高階GB200 ultra、中階GB200A ultra與低階B200A ultra，其中GB200A ultra的市場，主要鎖定無法自建水冷散熱機房的一般企業、中小型CSP廠，但僅提供氣冷方案，雖然效能較差，但也較便宜。
至於最高階的GB200 ultra，伺服器高度只有1u，使用CoWoS-L製程，解熱能力要很高，一定要用水冷散熱，GB200A ultra採用2u伺服器，由於CoWoS-L產能全滿，因此改用台積電的CoWoS-S製程，做出中階產品，並可用氣冷散熱。
市場或許會擔心，若中階產品GB200A ultra賣太好，是否會排擠高階GB200 ultra的市場需求，但程正樺認為，輝達主要還是想賣高階產品，未來如果GB200A ultra真的賣太好，公司甚至有可能會停產，逼迫市場改買更貴的高階機種，所以即使出貨遞延，但水冷散熱的需求仍暢旺。
※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。