第一金投顧董事長陳奕光
2024年6月13日 週四 上午4:10

總經與市場分析： 聯準會（Fed）於美國時間6月12日公布利率決策，市場預料此次利率將按兵不動，會後主席鮑爾的談話及官員預期之利率點陣圖，將為下半年的政策路線定調，為市場關注焦點。美國5月CPI亦於同一天公布，至於4月CPI年變動3.4％，符合市場預期，月變動由0.4％下滑至0.3％，低於市場預期的0.4％。核心CPI年變動3.6％，低於前值的3.8％，月變動由0.4％下滑至0.3％，皆符合市場預期。
美國最新就業報告在企業調查方面，5月非農就業新增27.2萬人，高於市場預期的18萬人；5月平均時薪年變動4.1％，高於市場預期的3.9％，也高於前值的4.0％，月變動則為0.4％，高於市場預期的0.3％，也高於前值的0.2％。家戶調查方面，5月失業率4.0％，高於市場預期與前值的3.9％；5月勞動力為1億6773萬人，與4月相比減少25萬人，勞動參與率由62.7％下滑至62.5％，與疫情前2020年2月的63.3％相比仍有0.8個百分點的差距。
整體來看，5月企業調查數據顯示就業市場穩健，非農新增就業及薪資成長皆高於預期，但家戶調查數據卻顯示就業市場比預期疲軟，失業人口明顯增加、就業人口與勞動力明顯下滑，兩者出現明顯分歧，本次就業報告並未讓聯準會對於目前就業市場狀況有更明確的判讀，也因此暫時不會對貨幣政策展望產生重大改變，本次就業報告仍支持聯準會持續按兵不動，Fed Watch tool則顯示最快9月有望降息。
投資建議：
台積電創新天價，推升12日盤中來到22094點新高，並以22048點作收，收盤同創新高，2024年以來台股上漲22.97％，居亞股之冠，在全球股市亦名列前茅。觀察台股近十年來，第二季平均漲幅為2.67％、第三季則是-1.83％、第四季為4.86％，加上COMPUTEX、WWDC落幕，需留意台股在創高後進入整理機率提升，可等待回檔後重新布局。
投資方向上，1、AI伺服器供應鏈依舊是2024年投資大方向。AI生成應用崛起，帶動主要CSP雲端大廠進行AI伺服器軍備競賽，而台灣伺服器一條龍，從上游晶片、零組件到下游組裝雨露均霑，加上使用規格較高，對於產業獲利貢獻優於平均。
2、IC設計方面，2023年廠商庫存去化認列存貨跌價損失，2024年價格及需求回穩，將有存貨回升利益，加上新規格產品毛利率佳，將帶動IC設計獲利率將提升，而受惠於CSP業者將部分AI晶片推論需求從GPU轉往ASIC，ASIC產業成長性將優於AI半導體。
3、非電子方面，近十年全台灣總人口數雖持平，但總戶數卻成長逾10％，隱含家庭結構改變，進而推升剛性住宅需求，可配合殖利率、及建案認列營收時間擇股操作；美國三大CSP業者都將於台灣設AI資料中心，先前回檔整理的缺電及強韌電網概念股近期轉強，另營運擺脫谷底逐漸回升的製鞋、成衣、自行車等亦可留意。
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