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來源:財經刊物   發佈於 2023-12-26 22:46

成霖明年營運估溫和年增,較大成長看2025

2023-12-26 10:38:08 記者 邱建齊 報導
水龍頭及陶瓷衛浴設備大廠成霖(9934)11月合併營收持續維持在8%年減幅度,今(2023)年全年大致維持接近年減幅;法人表示,預期Q4到明(2024)年營收動能仍將持續反映產業庫存去化,尤其以代工業務受影響程度較大,自有品牌業務則可望受惠新產品推出及批發/水電通路客戶成長,PJH英國專業廚衛產品通路配銷商則受限產能接近滿載,整體看明年合併營收約年增5%左右。

明年營收成長動能雖不強,但在代工比重下降、品牌比重上升帶動營收結構優化,配合深圳遷廠時優先保留利潤較佳的訂單、墨西哥廠良率也已攀升至8成以上,加上費用妥善控管,毛利率及營益率都有望較今年提升2個百分點左右,稅後繼今年轉盈後,明年再看溫和個位數年增。

至於有較大幅度成長的時間點,法人指出,應會落在自有品牌Gerber開始跨入量販零售通路的2025年,除可增加營收成長空間,毛利率也優於批發市場。

成霖前三季產品比重分別為龍頭與花灑34%/陶瓷43%/其他23%,區域別則分別為北美57%/歐洲41%/亞洲與其他2%。

(圖片來源:成霖法說資料)

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