鉅亨研報2023/11/05 09:10
PA三雄 穩懋 宏捷科 全新營收止穩 砷化鎵族群AI時代應用大。(圖:shutterstock)


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〈AI 時代加速手機換機潮，砷化鎵將跟著受惠〉
2024 年是生成式 AI 元年，將有三個條件支撐砷化鎵產業谷底回升，第一為 AI 應用首重算力讓高速傳輸需求將與日俱增，雲端服務大廠為支應更大頻寬需求，紛紛開始升級資料中心規格，AI 將帶動光通訊模組需求增溫，砷化鎵族群將同步受惠。
第二為 AI 浪潮也會加速全球 5G 手機滲透率，目前 5G 滲透率仍還相對低，台灣在 2022 年的 5G 滲透率僅 35.31%，評估 5G 滲透率將會持續拉高，且因為 5G 功率放大器比 4G 晶片消耗面積高出 3 成，有助推升砷化鎵產業未來營收，第三則是而手機晶片大廠聯發科 (2454-TW) ，高通 (QCOM-US) 也表示看好 AI 功能導入手機之後將加速換機的週期，因此砷化鎵產業評估將走出谷底。
〈砷化鎵的特性與應用〉

砷化鎵 (GsAs) 族群營收表現亮眼，PA(功率放大器) 三雄股價走勢相對大盤強勢。砷化鎵是鎵和砷兩種元素所合成的化合物，也是第二代半導體原料，目前最新的半導體已經發展到第三代，但因為主要原料化學特性之差異，各有最適合的應用領域，並不存在很大的排擠效應。
砷化鎵具有低耗損、抗輻射、高導熱、發光效率也很高，主要被應用在高功率傳輸、LED 發光體領域等。砷化鎵也是智慧手機零組件中，功率放大器 PA 的基石。PA 將訊號放大後並推出，使訊號透過天線可傳送更遠的距離。PA 廣泛用於通訊器材如平板電腦、智慧型手機，是行動裝置發射端上不可或缺的關鍵元件。砷化鎵的高頻、低雜訊與低耗電等特性，除了應用在手機與光通訊外，長期以來更被視為太空科技中無線領域應用首選。
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〈砷化鎵相關概念股〉
全新 (2455-TW) 是砷化鎵上游磊晶廠，資料中心傳輸應用的產品面廣，涵蓋 100G、200G、400G、800G 產品，800G 接收端產品獨家供應美系大廠，同時也供應台灣砷化鎵晶圓代工廠，預估 2024 年資料中心相關應用營收，將成長 2 至 3 倍，明年營運成長動能可期。9 月營收 2.86 億元，月增 11.58%，年增 81.33%，創近 20 個月來新高，營收止穩，股價相對大盤強勢。
穩懋 (3105-TW) 是砷化鎵晶圓代工龍頭，智慧型手機 PA 客戶庫存回到正常水位，且華為等中國高階新機上市後熱銷，推升穩懋第 3 季與第 4 季營收，穩懋早就以光通訊傳輸做為最主要開發目標，與客戶共同開發，將有機會搶搭 AI 伺服器的光通訊佈局。第 3 季單季稅後純益 3400 萬元，每股純益 0.08 元，順利轉虧為盈，並終止連三季虧損，預估第 4 季手機與通訊基建產品可望優於上季，營收也可望持盈成長，產能利用率有機會持續拉升，讓毛利率優於上季。
宏捷科 (8086-TW) 是全球第 2 大砷化鎵晶片生產廠商，隨著庫存調整告一段落，加上蘋果 (AAPL-US) 與非蘋陣營相繼推出新機，手機 PA 拉貨需求強勁，加上 WiFi 業務穩定，目前第 4 季接單需求持續熱絡，出貨動能將持續。9 月營收 2.87 億元，月增 7.94%，年增 53.79%，創 19 個月新高，產業最壞情況已過，營運動能明顯復甦，10 月營收 3.26 億元，年增 164.7%，月增 13.59%。
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