麥格理證券發佈報告把華航 (2610) 和長榮航 (2618) 的投資評等從「加碼」調降為「減碼」，指出獲利修正的循環已經到達頂點，且美國和中國採購經理人指數(PMI)顯露疲態，顯示貨運需求將減緩，而兩家公司股價漲幅已經比大盤領先50-60%，建議投資人減碼，將投資收益落袋為安。
麥格理指出，長榮航和華航在過去3個月內的每股盈餘預估值已經上調240-440%，而獲利修正循環已經來到高點。部分券商預估華航和長榮航今年每股分別可賺3元和2.7元，比麥格理預估的2.5元和2.25元高出20%，但麥格理認為這兩家公司今年很難達到市場那麼高的期望。
麥格理認為，做為台灣出口成長與航空貨運需求領先指標的美國和中國PMI連續2個月下降，顯示貨運營收將放緩。而貨運營收佔總營收比例高達40-45%，預估華航和長榮航的營收在5-6月已經觸頂，下半年成長將放緩，但這風險尚未反映在股價上。
除此之外，麥格理指出，上海世博結束後，客運的需求也可能下滑。由於兩家航空公司股價非常強勁的表現已經完全反映了利多，而兩岸下一次的協商要等到10月才進行，在缺乏議題刺激的情況下，股價難有繼續上漲的空間，而外資在這兩家公司的持股比例也來到5年高點，在估值偏高的情況下吸引力不再。
麥格理將華航的目標價從17元降至15元，將長榮航目標價從19.5降到17元。