陳怡慈 的故事 • 10 小時前




專訪》聯準會升息近尾聲？陸學者謝國忠曝美國「兩手策略」　估日圓、台幣恐再貶© 由 風傳媒 提供

美國去年3月以來升息10次20碼深深影響全球，不少人覺得聯準會升息接近尾聲了而且明年會開始降息。中國獨立經濟學家謝國忠接受《新新聞》越洋採訪時形容那是在作夢，美元殖利率曲線倒掛也不是反映美國經濟要衰退，核心問題出在美國政府一方面升息，另方面又在灑錢。
謝國忠說，聯準會今年下半年至少會升息2次，每次只會升1碼（0.25個百分點），屆時又是個說得硬、下手軟的戲碼。通貨膨脹是長周期的事情，透過說了幾句話就想把通脹弄回去不可能，重點在金融環境要收縮，不能說這裡緊、那裡鬆，這樣等於白搭。
謝國忠表示，新冠疫情3年下來，美國老百姓的存款比疫情前要高，美國人非常願意花錢，民間消費還是有動能。聯準會宣布每個月要縮減資產負債表950億美元，但遇到區域銀行危機就放錢，今年實際收回的比原本目標少了1500億美元。美國區域銀行對存款的依賴大，美元短期利率大幅上升後，資金從存款轉向貨幣基金，這些中小型銀行有流動性壓力，一旦倒了聯準會又得放錢。另外，美國參議院通過暫停債務上限協議，也讓準備在兩年內多花4.5兆美元的白宮有更大運作空間。



中國獨立經濟學家謝國忠。（謝國忠提供）© 由 風傳媒 提供

中國獨立經濟學家謝國忠接受《新新聞》越洋採訪時表示，認為聯準會升息接近尾聲是在作夢，美元殖利率曲線倒掛也不是反映經濟要衰退，核心問題出在美國政府一方面升息，另方面又在灑錢。（謝國忠提供）
美元利率倒掛反映升息大、縮表慢　並非經濟衰退
聯準會過往貨幣供給影響的是短期利率，近年的量化寬鬆措施，聯準會把錢拿去買公債跟MBS（不動產抵押債權證券化），帶動長期利率走低。聯準會大幅升息但縮表速度慢，導致短期利率大幅走高但長期利率還是低，殖利率曲線於是倒掛。
「大家認為美元利率倒掛反映美國經濟要衰退了，根本不是。」謝國忠說，美國經濟衰退不衰退取決於人民在銀行裡存的錢是不是花完了，以及美國政府還能不能繼續借錢。
聯準會目前仍有8兆美元在外頭流通，現任聯準會主席Powell不敢像1980年代的時任主席Volcker，一槌子砸下去把通脹給幹了，Powell老是玩這裡加息、那邊放錢的遊戲，通脹不會下去，美國2024年加息還會加下去。隨著利差擴大，新台幣對美元2023下半年會貶到32元兌1美元。
美國股市在人為因素、政府灑錢支撐下，下半年還會是全球主要市場表現較好，但這並非經濟基本面良好所致，風險較低的賺錢方式為：區域銀行又爆發危機、美股下跌時買一些，聯準會放錢、股市回升後再賣掉。



2023年3月22日，美國聯準會主席鮑威爾在記者會結束後離席（美聯社）© 由 風傳媒 提供

美國去年3月以來升息10次20碼深深影響全球，不少人覺得聯準會升息接近尾聲了而且明年會開始降息。圖為美國聯準會主席鮑威爾。（資料照，美聯社）
投資美股賺小錢虧大錢　建議靠得住的消費類股
謝國忠指出，標的方面，建議買靠當地人消費而且消費是靠得住的股票。例如，Walmart服務窮人、Apple服務富人，後者比前者有優勢，因為美國人民並不富有，花的錢很多都是政府給錢在花，年輕一代不想幹活，中產階級問題愈來愈大。
Apple、Microsoft算是美國科技公司裡面較有優勢的，Apple不只是科技公司更是消費品公司。不過，新冠疫情3年下來，大家買太多電子產品，相關需求在減少，需要留意，另外，金融、商業房地產、跟貿易關係太近的股票，要盡量避免。
AI的話，中國有不少人晚上不睡覺在炒美國的AI類股，AI的問題是還看不到盈利模式在哪裡，目前僅Microsoft做得比較成功。總之，大家覺得美國不錯，但美股是賺小錢虧大錢的地方，不主張這時候股票買太多。

日本貿易連續兩年逆差　日圓恐將貶到200元
謝國忠表示，美國在通脹壓力下還會繼續升息，利差因素將讓美元下半年對亞、歐主要貨幣走強。日圓因為日本經濟有很大的問題，對美元的貶值幅度會更大，下半年可能貶到160元兌1美元，未來一兩年會進一步貶到200元。

日本股市最近比較好，主因日圓大幅貶值，大家覺得日本公司的盈利會上升。中國老百姓對中國股市失望，相信日本經濟見底了要朝上走，把錢砸到日本去，所以出現中國境內賣的日股ETF比日本境內的成分股，價格高出20幾％的荒唐事。
















































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