2010/06/01 09:39
【經濟日報╱記者溫建勳】

減稅議題成為台股上攻動力，摩根士丹利策略分析師王嘉樞指出，台灣總體經濟正在好轉，而且有第五次江陳會及調降營業稅等兩大好消息，有利短線反彈。
摩根士丹利並提出七檔降稅受惠股，分別是中華電（2412）、巨大（9921）、和泰車（220）、富邦金（2881）、中鋼（2002）、廣達（2382）及宏碁（2353）。
摩根士丹利特別逐一表列去年主要大廠的稅率，發現去年合併報表中，聯電（2303）稅率高達39%、茂迪（6244）68%、凌陽（2401）46%、友訊（2332）28%、彰銀（2801）46%、新光金（2888）44%。
不只如此，裕隆（2201）、中華車（2204）、和泰車（2207）等汽車三雄，去年稅率也近30%。另外像是資產股的台肥（1722）稅率為44%、東元（1504）則為29%。
不過，摩根士丹利同時強調，合併報表的稅率高低，與海外是否有重大虧損關聯性大，去年稅率高的業者，不見得是真正受惠者，若以過去五年平均值觀察，較能避開誤差。
王嘉樞舉例，電信業過去五年平均稅率為21.7%，包括中華電（2412）在內的電信三雄，股價昨均以紅盤作收，上演慶祝行情。觀光業平均稅率高達23.4%，包括華園（2702）、六福（2705）、新天地（8940）均亮燈漲停。零售業稅率則高達26.9%，更是明顯受惠的產業。
普遍而言，降稅對少數的電子業，如PC（個人電腦）下游有利，但是對零售等傳產產業大多有利。降稅消息在盤面中發酵，因此台股昨（31）日的電子股成交比重降至七成以下。
降稅對大部分電子業不利，例如過去五年IC設計業的平均稅率為4.3%、LED9.1%、虧損連連的DRAM甚至有租稅退稅優惠，這些未來都可能是要多繳稅、進而侵蝕獲利的產業。
至於兩岸經濟合作架構協議（ECFA）部分，摩根士丹利認為6月中下旬即將簽署，這對台灣引資、創造就業環境有正面助益，而且台灣總體經濟大環境，正在好轉當中，短線上給台股反彈的有利環境。