大摩升評光學雙雄 股價上看「這數字」
工商時報 簡威瑟 2023.05.17
圖／本報資料照片

FacebookLineTelegramTwitterWeChatPrintFriendly

光學族群反攻號角響起！摩根士丹利證券指出，光學族群擁有市場預期極低、智慧機復甦在即、潛望鏡設計、混合實境（MR）裝置等四大利多，最壞情況已過，一口氣升評指標股大立光、玉晶光至「優於大盤」，其中，大立光投資評等更是從「劣於大盤」雙重調升到「優於大盤」，推測合理股價2700元。
摩根士丹利證券本次升評台系光學雙雄，一改2023年初以來保守態度，展現搶先一步敦促市場正視未來復甦機會的意圖，並強調光學雙雄的報酬風險比透出吸引力。畢竟光學指標股2022年第四季財報失色、2023年第一季出貨量差強人意，都已經導致市場不斷下修預期；相反地，智慧機OEM廠很可能在第二、第三季時完成庫存調整，隨後光學族群出貨量將回歸常態，逐步復甦可期。
摩根士丹利證券跳升大立光投資評等，賦予推測合理股價2700元，不僅比先前悲觀的1700元預期足足高出千元，也比樂觀派的摩根大通、花旗環球、大和資本證券的股價預期都要高；大摩賦予玉晶光450元推測合理股價，則緊追在瑞銀的500元、摩根大通的480元之後。另外，同為光學族群大廠的港股舜宇光，本次亦獲摩根士丹利一併升評。
國際資金16日大舉買超大立光508張，是2022年11月中以來單日最高，投信則是連六個交易日買超；外資同時買超玉晶光1489張。
大立光今年以來營收表現黯淡，經營管理階層對4、5月營收預期亦不樂觀，除此之外，第一季毛利率更是史上首度掉到50％以下，但就算飽受負面原因侵擾，大立光股價仍穩在2000元之上，大摩認為，這意味大立光股價已經消化負面因子。放眼後市，隨新款iPhone的Pro Max機型將搭載潛望鏡設計，下半年還有MR裝置將問世帶動，摩根士丹利證券預期，兩大商機未來三年將推升大立光營收增加6％～8％、獲利增加4％～5％。
玉晶光除了像大立光一樣可望展開復甦，更因為玉晶光成長基期偏低，且掌握MR與虛擬實境（VR）發展機會，大摩看好，表現將技壓同業。儘管玉晶光營收自2022年9月至2023年2月呈連續性下滑，然放眼後市，受惠於季節性因素與新產品效應，營收將會持續復甦。