《台北股市》林永祥：中小型股活潑 題材股樂觀看待



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2023年4月23日 週日 下午2:32


【時報-台北電】國安基金4月13日決議退場，宣布結束歷史第八次的護盤，創下史上最長共275天的護盤時間，而這背後意味著，國安基金是正向看待台股，且對市場保持信心。統計過去20年來，國安基金護盤宣布停止護盤後的1至3年，台灣加權指數平均有超過2至3成的漲幅，將時間拉長、漲幅更為顯著，顯示台股後市依舊有表現機會。
觀察國際情勢部分，銀行業危機暫告解除，市場焦點回歸到通膨問題，美國3月物價指數（CPI）年增率降至5％，創下近2年來新低，剔除波動較大的食品和能源價格的核心物價指數（PPI）則是回升至5.6％，主要是受房租與食品價格攀升所致。此時，聯準會（Fed）正面臨棘手的困境，一方面需持續打壓通膨，另則擔憂經濟進一步下行，而爆發更嚴重的財務危機，後續Fed決策仍是市場關注的焦點。
再來，Fed 3月會議記錄顯示，在銀行倒閉引起的市場動盪之後，Fed官員下調了今年升息的預期，且需持續評估銀行業對於經濟數據的後續影響，更首次釋出銀行業危機後，可能令今年晚些時候美國經濟走入衰退。
台灣經濟數據方面，也因需求下滑而不甚樂觀，本月財政部指出，台灣對中、美、東協、日、歐洲市場出口在第一季以及3月全面下挫，這也是7年來首見。而在全球景氣走緩，原先期待中國解封後，可能帶動的需求亦尚未復甦，在台灣出口產品較為單一情況下，受到全球高通膨以及緊縮貨幣政策壓抑終端需求的衝擊更為明顯，致台灣外需續呈低迷。
雖然短期看來，仍會受終端需求放緩，壓抑台灣出口動能，乃至下半年市場需求轉向樂觀，中國解封所帶動的需求逐漸復甦，加上疫情後逆全球化趨勢發展，有望持續挹注台灣出口。此外，AI、車用等新興科技應用需求續強，亦能使台灣廠商受惠，後市不看淡。
台股走勢方面，由於大盤受制萬六關卡，大型股明顯整理休息，內資主導的中小型股相對活潑，其中具備題材性的個股仍有發展空間，像是儲能、充電樁、AI、生技等族群相對強勢，在季報公布前中小型股有機會延續攻擊，但在市場不確定性高的環境，仍不宜追高，建議從漲多拉回整理的個股中尋找機會。
中長期來看，升息邁入尾聲之際，債市仍是優於股市的較佳選擇，不僅具備能有穩定的債息收入，還有望獲得資本利得空間，建議投資人可將部分資金適當布局於債券。此外，在景氣下行環境的債種選擇上，以投資等級債布局首選，其發債企業信用評等相對高，且有較公債更甜的收益率，為逆風環境下，攻守兼備之優良標的。(新聞來源 : 工商時報一永豐投信投資處副總經理林永祥)