越發越多、越跌越該買！達人曝6檔私房股息成長股
2023/03/17 15:36:00

圖、文／鏡週刊

2022年台股上市櫃公司總營收突破43兆元，前3季稅後淨利成長逾5%，現金股利配發可望再創歷史新高。高股息人人愛，不過維持股息增長不墜的卻寥寥可數，算股達人陳喬泓透過5道濾網，提出6檔潛力黑馬股，值得投資人持續追蹤。

檢視台股上市櫃公司配息歷史，長年連續配發現金股利的公司不在少數，但一些老字號傳產股，如亞泥（1102）、遠東新（1402）與中鋼（2002）等，雖然2023年現金股利派發已邁向第40個年頭，卻難以維持年年成長。

陳喬泓指出，企業獲利夠穩定，才能持續配發股利給投資人，而現金股利年年增長，大多也代表盈餘不斷成長。以連接器廠信邦（3023）為例，每股現金股利自2012年的1.687元，直到2023年決議分派8.5元，已連續11年上升，年複合成長率達15.8%。

他進一步說明，「挑選股息成長股時，不僅要觀察過去5年現金股利逐年成長，也涵蓋營收、每股盈餘（EPS）保持在上升軌道等條件，並對照當前營收與去年同期的表現，當累積營收成長，代表獲利有望持續上揚、隔年股利也可能配發更多。」

再以信邦為例，近5年合併營收及獲利呈現逐年增加，分別由2018年的156億元、EPS 6.26元，成長至2022年的306億元、EPS 12.22元，不僅獲利接近翻倍，今年前2月的累積營收更年增25.1%，刷新歷史最高。

「當參考過去5年的財務數據變化，如整體上升趨勢不變，其中一年呈現略微下滑倒是無妨，同時需確認當下營收是否較前一年維持成長，才能更有效掌握公司成長動態，更可確保買進後不易因營運衰退，導致獲利與股利雙雙下滑，使隔年現金股息減少、中斷成長趨勢。」他強調。

按此標準篩選，就2023年已公告配息政策的公司中，陳喬泓特別點名信邦、崇越（5434）、中租-KY（5871），另外，血液透析耗材製造商邦特（4107）、包材及飲料代工大廠宏全（9939），以及重電設備供應商中興電（1513），也是未來備選口袋名單。

此外，為確保配息全數來自公司盈餘，陳喬泓也納入股息發放率6～8成的篩選門檻。他認為，相比「不敗定存股」中華電（2412）配息率接近100%，此類「賺多少就配多少」的公司，限制了成長性，因此公司若能保留部分盈餘、再投資，未來有機會能夠賺更多。

「殖利率不見得越高越好！」他解釋，台股平均殖利率為4.6%，在著重公司成長性的前提下，優先挑選殖利率落在3～6%區間的股息成長股，可避免選到未來展望性較差，但出現動輒雙位數殖利率的亮麗假象；若成長性越高的公司，可接受3%上下的殖利率。

至於在買進時機方面，陳喬泓建議，股息成長股的操作週期長達3～5年以上，因此可採取每季定期定額投入，或待股利配發後，當股價回檔15%或本益比落入12～15倍時加碼；一旦發現公司營收、獲利不再維持成長而開始走下坡，則需考慮換股。