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大聯大併友尚 稱霸亞洲IC通路換股比0.902：1 年營收將突破百億美元2010年03月21日蘋果日報
【蕭文康╱台北報導】半導體通路廠大聯大（3702）與友尚（2403）昨宣布合併，每1股友尚換大聯大0.902股，預定11月15日為換股基準日。大聯大財務長袁興文預估，雙方合併後，大聯大將成為亞洲首家年營收逾百億美元（約3160億元台幣）的IC（Integrated Circuit，積體電路）通路商，未來將挑戰全球第1大。
強強合併
袁興文表示，兩家合併後，友尚未來會下市但不消滅，採獨立營運且董事長曾國棟將續任並兼任大聯大策略執行長。至於合併綜效，袁興文推算，大聯大目前淨值約200億元、友尚80億元，而合併後每股淨值將逾25元，優於目前大聯大每股21.6元及友尚的20.5元。
換股基準日為11/15
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大聯大與友尚分別為亞洲第1及第2大半導體通路商，其中，在亞洲市佔率部分，目前大聯大約18%、友尚約11%，經由合併，袁興文期待今年能挑戰30%以上，也由於亞洲半導體市場在全球的市佔率為6成，換算未來大聯大在全球的市佔率約接近2成。
由於友尚代理三星記憶體佔其營收比重5成，加上去年平均毛利率僅約4.8%，法人認為，若未來記憶體市況不佳，恐將拖累大聯大平均7%的毛利表現，對此，袁興文認為，現階段大聯大記憶體產品佔營收10%，雙方合併後會在後勤及風險控管加強，「這方面事先已有考量過」，並不會衝擊毛利率。
目前記憶體比重10%
友尚上周五收盤價40元，法人推估，在每1股換大聯大0.902股下，友尚股價還約有2成的溢價空間，對於下周友尚股價表現將帶來利多激勵。不過，法人強調，對於大聯大，短線上因績效尚未發揮，對於未來股價表現仍有待觀察，同時，大聯大與友尚結盟後，對另一記憶體通路商大廠至上（8112）將帶來威脅。
大聯大在上季法說預估，本季將延續去年第4季強勁終端需求，單季合併營收約510~540億元，季減4.8%至成長0.7%，不過，隨中國內需市場需求強勁，市場預估大聯大3月營收有機會超越元月的202.75億元，首季合併營收將逾540億元，遠優於原先預估。
此外，對於市場預期下半年或第3季景氣成長將趨緩一事，袁興文認為，即使產業鏈上出現「重複下單」情況，但原廠仍會嚴格控管出貨，因此對於今年下半年產業前景走勢仍相當樂觀。