2010-02-09 工商時報 【本報訊】
週一台股指數遊走在平盤上下，成交量進一步萎縮至900億元以下，歐元區爆發的債信危機短期衝擊影響消退，不過多頭信心過去兩週大幅受挫，若盤勢無法在短期間明顯轉強，後續整理期可能將會拉長。
在盤勢轉空、選股難度也大幅提高下，指數型權證近來成為權證交易的熱門標的，投資人不僅以認售權證做空或是進行多頭避險、也買進認購權證參與反彈。投資人如果對於手中仍持有現股，並擔心未來股市仍有修正的風險，可買進稍價外的認售權證，以些許的權利金替手中的持股買保險。若投資人對盤勢較為看空，則可買進價平或是稍價內、槓桿倍數較大的認售權證，在指數下跌時有倍數獲利的效果。若投資人認為指數再跌空間有限、築底後可能有反彈走勢，可視對於反彈幅度的預期，挑選合適履約價格的認購權證。
過年前剩下兩個交易日，台股開始11天的長假，提醒投資人檢視手中權證，若權證處於價平附近、距到期日的時間短、時間價值遞減的速度快，最好在年前將權證賣出。可以衡量遞減速度的方式為Theta值佔權證價格的比率（Theta為衡量權證每日價值遞減的金額，以負數表示），假設某權證的Theta值為-0.01，權證價格為1.6元，則該權證隔一天的理論價格會下降 0.01元，約權證價格的0.6％。
若投資人對於年後盤勢沒有非常強烈的預期，建議在權證部位先做部份調節，待過年後再行佈局，避開時間價值減損的負面影響。更多關於權證投資的相關分析，可上群益證券的「權民最大網」查詢： ＜http://warrant.capital.com.tw＞
（本文作者為群益證券衍商部經理）