【聯合晚報╱記者葉憶如/台北報導】 2010.02.07 02:21 pm
距離農曆春節前台股封關日僅剩倒數三天，是否該抱權證過年？去年靠權證大賺數十倍的「小王」（化名）表示，權證一般短線操作，長達11天春節休市變數多，愈接近封關，權證時間價值愈少，操作難，一般不建議抱權證過年。不過此時可改買選擇權，由於同期間國際股市仍有交易，今年農曆年開紅盤又剛好接近台指結算，不少高手會搶在封關日收盤最後一刻兩邊押寶選擇權，同時買進賣權與買權，等待開紅盤當天大漲或大跌都可大賺一筆，押寶春節開紅盤漲跌是高手擅長的遊戲。
65年次的小王相當擅長適搭配權證與期貨或選擇股作雙邊的套利與避險，因此儘管台股元月以來指數下跌千點，但他早在大盤指數8100點左右就開始逢高調節權證部位，挑選布局一些有題材的現貨個股，同時慎選權證商品，細心挑戰隱含波動率偏低且便宜的個股，因此儘管權證屬於高桿槓的投資工具，他仍「毫髮未傷、全身而退」還有一些小賺，至於去年台股指數大翻身，他結算去年底的報酬率也高達數十倍。他說能報酬如此高是因為他適時把權證賺到的錢再去買更高桿頂的標的，在多頭市場中錢滾錢因此快速累積獲利。
小王謙虛的說他不算賺很多，去年聽說有主力作手鎖定如佳能、南港等一些籌碼少，現貨個股又有利多題材未發布的權證，一天內掃光所有佳能的權證，致單日成交量爆出7 8千巨量，再作價現貨，佳能從30元漲至60元，該名權證作手粗估一檔就大賺上億元，一時成為市場熱門話題。
邁入2010年元月很多人預期有紅包行情而跳下去買，紅包沒賺到反而摔到滿身傷。小王認為今年台股整體趨勢走空，與基本面無關，因此春節後要買權證，可以買指數型認售權證，一方面好操作，另一方面用權證放空指數比放空個股便宜，因為在空頭時券商基於避險困難度較高，對個股認售權證一般給予較高的隱含波動率60~70%，高於平均水準的50%，價格上也會比較貴，而空指數期貨又比權證簡單，因為不需要考慮波動率問題。
不過小王說，愈近台股封關日，指數選擇權買的人多賣的人少，權利金放大，隱含波動率也會因很多人搶買而急劇放大，建議投資人逆勢操作，買遠期、賣近期，是較安全的下單方式，因較價外也相對便宜。例如若預期台股最後封關收在7500點，此時可以買進3月7600點的買權及7400點的賣權，然後賣出2月7500點的買權與賣權，若開紅盤當天大漲或大跌200點，同時押寶的投資人都可以因此賺到一筆。
【2010/02/07 聯合晚報】@ http://udn.com/