個股分析：從金屬跨足高科技材料，華新(1605)也能大象起舞
2022/04/21 09:05 財訊快報／記者戴海茜報導
華新(1605)今年初股價還在25元附近，上個月也還不到30元，4月開始股價在三大法人擁簇下，短短7個交易日漲幅高達56%來到45.3元，絕對是盤面上的焦點，只是343億元的龐大股本下，如何讓華新這隻大象也能起舞，靠的不光只是基本面、鎳價的上漲和不鏽鋼市場成長，最重要是從金屬材料跨到高科技材料。
先說基本面，華新2021年每股盈餘4.27元，創下新高紀錄，較前一年度2.04元倍增，若以上個月股價來看，本益比根本不到10倍、股價相對偏低，只是股本龐大，要大漲並不容易；而華新去年業績大增主要原因在於電線電纜、不鏽鋼及資源三事業銷量與獲利均顯著增長，加上美國太陽能及轉投資獲利挹注。
展望2022年，以華新公告今年第一季自結每股盈餘為1.11元，年增102.8%，季減17.9%，光3月每股盈餘就達0.59元，市場普遍看好今年每股盈餘有機會挑戰半個股本以上。
而華新為穩定不鏽鋼生產原物料供應，於2019年底成立印尼華新鎳業公司，與青山集團在印尼PT. Indonesia Morowali Industrial Park園區合作興建鎳生鐵廠及發電廠，發展不鏽鋼上游原料鎳生鐵。
華新印尼鎳生鐵2021年第三季開始量產，在印尼限電下第四季產能利用率70%，同時華新也增加持股42%，第四季完成股權交割、合計持股拉高至92%，認列獲利增加。再者，該鎳生鐵廠4條產線自2021年下半起陸續投產、量產，以2021年第四季來看，鎳生鐵廠一季產量約7000噸，就貢獻獲利約25億元，成為華新單季最大獲利來源。
隨著印尼鎳生鐵產能利用率達到滿載下，預期2022年獲利也將迅速攀升，因華新採用加速折舊法，預期華新印尼鎳業的製造成本未來將呈年減，是推升未來業績成長關鍵之一。只是鎳價的飆升對衍生性商品避險部位也帶來未實現損失。
若單以基本面來看，台股盤面上多的是去年業績好、但股價沒特別表現的公司，要支撐華新股價一波段行情，絕對還有其他理由存在，除有來自鎳價的上漲和不鏽鋼市場的成長支撐外，就是砸逾百億蓋冰鎳廠，跨入新能源產業，也就是華新從金屬材料跨到高科技材料。
華新於4月11日宣佈斥資2億美元收購印尼旭日公司的50.1%股權，並預計再注資1.8億美元，做為其購買設備所用，意味華新將成為鋰電池材料供應商，因為冰鎳正是製造正極材料之一硫酸鎳的來源。
因投資的冰鎳廠，讓華新成為電池材料供應商，有助於股票評價的提升，這就是為何股價近日來獲三大法人青睞，成為華新集團旗下股價漲勢最兇的個股。
根據華新規劃，該廠預計2022年底完工，2023年投產，待電廠到位後開始全產全銷，未來每年產量約當為純鎳金屬5.5萬噸。
華新強調，未來該廠生產的冰鎳，主要可供應給EV電動車與儲能設備等製造廠商，成為華新跨入新能源產業重要一步。而待該廠產能全開，華新整體鎳產量預計增加70%至約6.8萬噸，可同時供應不鏽鋼、EV電動車與儲能設備等所需，產品應用更多元。
鎳礦在俄烏戰爭影響下，被視為稀缺資源，華新買下過半鎳礦廠股權，當然股價就成為法人、市場追捧的對象。