法人觀點：美利率倒掛，經濟衰退？中信金稱應考慮疫情期間央行大舉購債因素
2022/04/01 10:04 財訊快報／記者巫彩蓮報導

美國聯準會於3月中宣布升息1碼，這也吹動全球債市利率一池春水，美國2年、10年期利率出現倒掛現象，市場根據以往歷史經驗擔心美國經濟恐有陷入衰退之虞，而中信金(2891)分析，以往美國利率倒掛曾經出現過八次，此次利率倒掛還必須考慮疫情期大舉撒錢購債，在經濟復甦之際，進行資金回收，這也造成2年期、10年期跟長天期殖利走勢不不一致，市場解讀混亂，美國升息是為了控制通膨，若是通膨控制得宜並不影響經濟成長軌道。

中信金認為，疫情期間主要央行大撒錢，加上聯準會大舉回購債券對市場注資，導致長天期殖利率走低，但進入經濟復甦階段開始回收資金，升息初期才造成2年、10年期債券利率倒掛現象，每次利率倒掛環境、成因不同，無法用單一邏輯來解釋。

為了控制通膨，主要國家央行採取升息手段，台灣央行也不例外，中信金認為，升息會減緩不動產資產的膨脹，但影響房貸業務因素很多，包括民間所得、稅賦、土地價格，以及取得貸款難易度…等，銀行所承作業務以自住剛性需要為主，此次央行升息1碼對於交易影響並不大，全年房貸業務仍將有高個數百分比，甚至雙位數成長。

利率市場進入升息循環，造成全球股市震盪，中信金子公司台灣人壽伺機布局高殖利率股票、產業前景佳的標的，到去年底帳上股票有未實現利益逾百億元，到目前仍為正數。

中信金總經理吳一揆說，台灣50成份股約有半數、殖利率有4%，目前台股本益比約15左右，以中信金為例，今年要配發1.25元現金股息，以昨(31)日29.4元收盤價計算，現金殖利率4.25%，投資人持有4～7月到股金股利發放之際，年化收益率達12%。