記者 Lu Wang
1月11日【彭博】-- 中國批准開展融資融券業務試點和股指期貨品種，
這為外國投資者押注內地和香港同時上市的公司將消除股價差異鋪平了
道路。
中國證監會1月8日批准開展證券公司融資融券試點。新規則適用於中
國境內投資者和94家獲准投資中國境內市場的合格境外機構投資者
（QFII）。
根據荷蘭國際集團，允許投資者賣空將提高中國證券交易的效率，並可
能最終消除內地和香港的股價差異，恆生中國企業指數折價38%。根據
彭博數據，上證綜合指數目前本益比約為34倍，僅次於位居亞洲之首的
台灣證交所加權股價指數。
ING Investment Management駐紐約負責管理13億美元的國際股
票的Philip Schwartz說：「這將方便投資者進行套利交易。上海市
場可能下跌，因為傳統上，上海上市的股票價格更貴。套利交易可能奏
效，但可能需要很長的時間。」
荷蘭國際集團2003年獲准成為QFII，投資人民幣計價的A股。
Schwartz說，他沒有賣空中國股票或進行套利交易。
賣空
賣空機制允許投資者拋售借入的證券，並在未來以更低的價格買入從而
獲利。進行中國股票套利交易的投資者可能在香港買入股票，同時賣空
同一家公司在內地上市的股票。
SunAmerica Asset Management管理20億美元的Michael
Cheah說：「如果可以的話，我會立即進行套利交易。這是中國股市自
然發展的進程。真正的考驗是是否會引發瘋狂拋售，是否會暫停賣空。」
中國石化H股本益比為17.3倍，而其在上海上市的A股本益比為
38.5倍。中國石油H股較其A股折價34%。