華碩減資分割惹爭議 證交所明辦公聽會 修訂換股基準
2009/12/14 13:15 鉅亨網
【鉅亨網記者葉小慧 台北】華碩 (2357) 釋股減資動作引發市場質疑，台灣證券交 易所因應這項爭議，決定在明 (12/15)日召開「上市股 票分割減資參考價訂定方式公聽會」，研擬修正其營業 細則第67-1條，確立股東換發上市或未上市股票的價格 基準。
證交所表示，因應上市公司組織變動等公司活動多元化 ，邀請產官學界人士及證券周邊單位與會，研擬修正其 營業細則第67-1條。修正重點包括上市公司如有以轉投 資公司股票替代現金退還股東股款、辦理分割減資換發 新股等兩種減資模式，再視股東換發取得之股票屬上市 櫃或未上市櫃分訂計算漲跌停價格之基準。
華碩上周五宣布，釋出75％和碩股權給全體華碩股東， 華碩則取得25％持股，同時就分割的營業價值辦理減資 85%，股本降為63.7億元，每股淨值跳升至150元。然而 ，因和碩並未上市櫃，引發市場質疑華碩「硬塞75% 和 碩股權給股東」，從上市櫃的華碩股票變成未上市櫃的 和碩，有流動性風險。
證交所指出，上市公司辦理分割減資，股東換取分割受 讓公司股票若為上市櫃，則換發股票價值可依最近營業 日收盤價格計算。若屬未上市櫃公司，則因無公平市價 可引用推算其價值，如硬要比照現行無償配股除權、除 息或彌補虧損減資、現金減資等作法，計算出參考價， 並以之為基準計算漲跌停價格，恐難訂出當日合宜之漲 跌區間以涵蓋其可能價值範圍，將影響該上市股票流動 性。
考量推算該等參考價之資料，需引用公司財務資料，而 非公平市價，證交所表示，為維持該上市股票恢復交易 的市場流動性，參酌現行營業細則第67條規定，現金增 資除權放寬可漲跌區間方式，以扣減現金增資認購權之 權利價值後的除權參考價及未扣減之價格，其中高者計 算漲停價格，低者計算跌停價格。
以(A) 依原上市公司分割後留下淨資產總值之比率算得 等比率之市值，再按分割減資後發行股數還原為參考價 ；(B)依原每股換得分割受讓公司股票之淨值計算換得 股票價值，參照現金減資作法，以之取代金額計算另一 參考價格。將(A)、(B)其中高者訂為減資恢復買賣開始 日漲停價格之計算基準，低者跌停價格之計算基準。