彭博資訊專欄／美元淪落 有益歐洲經濟
【經濟日報╱林恩（Matthew Lynn）／編譯廖玉玲】 2009.11.22 04:24 am
幾乎所有人都看衰美元，現在快要淪落到人見人嫌的地步。
億萬富豪索羅斯表示，美元造成「危險的失衡」。國際貨幣基金（IMF）總經理史特勞斯康（Dominique Strauss-Kahn ）也在談，十年後要有一種新的全球貨幣。
理由很簡單。美國經濟差，聯邦準備理事會（Fed）瘋狂印鈔票，財政赤字失控。
二次大戰後，美元在全球資本市場享有霸主地位。如今，很難想像五年後美元還能享有這種尊榮。
對歐洲來說，美元貶值通常視為威脅。但這回不同，結束美元的霸主地位有助提振歐洲經濟。
美元利空不斷。石油輸出國組織（OPEC）一直在考慮，要以另一種或其他多種貨幣取代美元。當然短期內這件事不會發生，但如果以為未來也不會發生，那就太天真。
許多央行開始考慮外匯存底的美元部位該有多少，尤其是在聯準會瘋狂印鈔票後，這層顧慮就更深。比如說，印度央行最近向IMF買進67億美元的黃金，以便分散外匯存底的資產配置。預料在美國赤字不斷膨脹，且美元因利率太低而持續貶值下，未來幾年會有愈來愈多央行、尤其是新興經濟體將陸續跟進，提高黃金等其他資產的部位，減持美元。
美元霸主地位是否結束，目前還沒有真的討論過。二次大戰後，美國是最強的經濟體，但如今美國只是幾個經濟強國其中的一個，因此美元沒理由享有特別待遇。
比較有意思的，是美元疲軟會造成什麼後果？美元慢慢貶值，是世界不穩定的一個來源，而現在最不缺的就是不穩定。可是對歐洲和其他國家來說，美元貶值不是壞事，可強化自身的經濟。理由有三：
第一，美元的霸主地位讓美國享有比其他國家更高的貿易赤字，而不必擔心他們的貨幣會崩盤。其實，這等於是美國變相向其他國家課稅。美國可以多消費，少儲蓄；而其他國家得多儲蓄，少消費。
歐洲比其他地區富有，所以這些稅等於大多都是歐洲人繳的。降低稅負可刺激經濟，所以取消美元「稅」當然可以提振歐洲景氣。
第二，終止美元的霸主地位，可終結全球貿易失衡的現象，因為美國之所以能讓貿易赤字不斷擴大，只是因為美元的特殊地位。美元失去這個特權後，美國和中國的貿易逆差可縮小，也可拉近與德國的貿易順差，因為歐元升值，不利德國出口；儘管中國崛起，2008年德國還是全球最大的出口國。如果中國近期內取代德國，成為全球最大出口國，德國可能就會開始增加消費和進口，有利全歐洲。
最後，我們不知道什麼貨幣會取代美元，黃金有其擁護者，而最有可能的是一籃子貨幣，其中一種貨幣就是歐元。歐元區是唯一一個在經濟實力和流動性上能和美元匹敵的經濟體。
不過，要成為準備貨幣，當然得付出代價。未來歐洲央行（ECB）作決策時，要考慮的就是全世界，而不是只有本身的經濟體。可是另一方面，歐元若強勢，等於全世界都提供歐元區免費的貸款。
歐洲人口邁入老化，退休人口愈來愈多，未來30年勢必就要開始動用老本。歐元如果強勢，歐元區若進口該區無法生產的產品，成本會更低。
多數人都不喜歡改變，習慣熟悉的事物，不論這麼做是否不健康。可是，美元是全球唯一的準備貨幣的時代已結束。雖然歐洲對此有些疑慮，但結束美元的霸主地位，利大於弊。
（作者Matthew Lynn是彭博專欄作家）
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【2009/11/22 經濟日報】@ http://udn.com/