聯邦投信投資研究處經理 解豐銘

大家好，我們今天一樣從幾個面向跟各位分享盤勢的看法，首先在總經面的部分，3月台灣外銷訂單達536.6億美元，年增是33.3%，外銷訂單受查廠商對4月的接單看法，預期接單將較3月份增加的廠商佔24.3%，持平者佔56%，預期4月整體外銷訂單金額將較3月減少，但從年成長的角度來看，預期後續外銷訂單仍可維持高水準的成長，預期年增率在上半年仍可望保持25%以上的外銷訂單成長率，因此即使台股出現回檔修正，下檔預料也有一定的支撐。

第2，基本面的部分，陸續反映第1季的獲利，和第2季的展望，目前為止，法說會正面解讀居多，第1季匯損減少，獲利年成長強勁，第2季排除缺料的1個變數，營收展望仍往上，另外原先擔心Q3旺季不旺的情形，目前從通路庫存低和訂單能見度來看，不少電子廠商也陸續可以看到Q3的接單，產業需求持續強勁，在疫情的影響下，為了預防斷料和補庫存的雙重催化下，維持之前的看法，即便是overbooking，也不用在短期內擔心基本面的改變。

第3，題材面的部份，美國總統拜登表示，全球第2大美國排碳的1個新目標，宣佈美國要在2030年以前，讓溫室氣體排放較2005年減少50%至52%，其他國家也宣佈減排的1個新目標，全球最大的排放國中國重申，宣示在2060年達到碳中和，實際上隨著空汙跟霧霾加重，大陸工信部近期嚴禁鋼鐵、水泥、平板、玻璃新增產能，甚至要求停產等措施，相關的原物料報價攀升，有利於鋼鐵、玻璃等高排碳的產業次序重新重整，和評價的1個提升，另外，航運類股除了之前COVID-19影響之下，造成塞港和運能的減少，使得運價大幅上漲，再加上未來碳中和的議題，也可能使得船舶運能下降，即使未來疫情緩解，船舶的運能可能也會中長線吃緊。

這個部分，籌碼面來看，外資今年3月底前，賣超台股3441億，4月份到昨天為止，回頭單月買超台股約637億，所以這台幣兌美元收在27.905元創24年新高下，Fed維持寬鬆貨幣的基調不變，且持續維持每月購債金額，有利於資金繼續回流新興市場，但台指期外資未平倉空單上升至3.3萬口，提防指數漲多回檔修正的可能性存在，總結盤勢的看法，電子基本面的需求持續強勁，上游漲價、零組件缺料、疫情持續反覆，使得拉高庫存準備的效應持續，短期還無須太過擔憂overbooking壓抑股市的表現，反而陸續可以從法說會中了解，廠商對於淡季不淡，旺季仍然會來的想法，股價即使回檔，仍有持續再往上的動能和題材存在。

另外從投機的角度來看，雖然近期比特幣拉回，但加密貨幣中以顯示卡為主的以太幣，價格持續攀升，且又出現1種新興的加密貨幣奇亞幣，它是透過固態硬碟或傳統硬碟來進行挖礦，另外也間接造成零組件吃緊的程度加深，以及市場投機氣氛的持續。

未來觀察風險在第1，Fed縮表的速度快於預期，第2，疫情和供應鏈吃緊放鬆的需求大於供給，第3，加密貨幣的大跌，第4，原物料個股價格的反轉，才會使得股市有大幅拉回的風險存在，2021年類股的部分，仍然注意半導體的族群，蘋概股，漲價的概念股，記憶體、面板、被動元件、5G相關、電動車、server，傳產裡面的鋼鐵、貨櫃、散裝、水泥，還有再生能源等。