曾炎裕｜4月聚焦美國財報周、台積電ADR

山頂洞人發達集團董事長: 來源：財經刊物發佈於 2021-04-03 00:01

曾炎裕｜4月聚焦美國財報周、台積電ADR
工商時報證券組 2021.04.02

台積電。圖／本報資料照片

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盤勢分析：
2021年第1季國際油價暴漲，3月中旬起，因歐洲疫情變化以及長賜號貨輪擱淺事件，多重變數導致油價投機降溫，直接效果是通膨討論迅速降溫，股市賣壓降低。
美元指數3月底衝上年線93價位，短期歐洲疫情壓力影響歐洲經濟復甦，歐元下跌導致美元短期走強。　
中期因美國經濟恢復成長資金回流，美元指數將震盪盤堅，台幣匯率相對受壓，不過台灣經濟成長與資金回流趨勢不變，政策面也希望台幣穩定，而不是持續上漲吸引外資熱錢吹大股市泡沫。　
近日台積電董事長劉德音以台灣半導體產業協會TSIA理事長身份指出，受疫情等因素影響所造成的全球晶片短缺現象，很可能是因為重複下單，像現在產能很短缺的28奈米，全球產能仍大於實際需求，一度引發市場疑慮。　
但聯電、力積電對此皆表示，目前客戶需求仍非常強勁，基本上台積電獨霸資本支出龐大的高階製程仍供不應求，疑慮主要是在成熟製程，一方面希望市場冷靜，也間接回應英特爾要跨入晶圓代工領域的忠告。　
科技股業績持續成長，第一季財報將普遍優於市場預期，4月財報周有機會啟動反彈，不過，各公司展望不同，股價位置不同，而且尖牙股FANG仍有反托拉斯壓力。
投資策略：
4月進入美台財報周，4月15日台積電法說會展望，對科技股表現影響大，3月23日英特爾高調宣布啟動IDM 2.0投資200億美元，新建2座晶圓廠發展策略跨入晶圓代工業務；台積電股價短線震盪，一般認為英特爾短期內不會影響到台積電成長趨勢，但台積電法說會必須說服外資停止第一季持續賣超動作，或是調高股利水準拉高殖利率，台積電ADR表現牽動指數空間。
去年第一季新冠疫情，各企業第一季獲利與去年同期相比沒意義，但多數企業獲利會比去年第四季持平或略減，可能造成個股股價回檔修正，不過仍有記憶體、航運等族群獲利逐季成長：　
1.記憶體業，因NB客戶拉貨力道強勁，NOR Flash漲價，DRAM位元產能增幅有限，終端應用需求增溫，DRAM需求穩健庫存水位下降且且供給成長有限。去年第四季起DRAM現貨價格月月上漲，合約價今年第一季回升，各記憶體廠商財報逐季成長。　
2.航運業，貨櫃航運業因美西塞港問題惡化供需失衡，陽明、長榮營運上半年獲利高成長，缺點是籌碼較凌亂。散裝航運爆發力可能更強，慧洋-KY董事長藍俊昇指出，全球景氣反彈，散裝船擺脫去年疫情谷底，前2月每股盈餘（EPS）為0.5元已超越去年全年，3月單月獲利比前2月累計獲利更佳。　
此外，3月多家上市櫃公司董事會公布高配息的題材，相關個股股價不僅短線強勢漲停反應，而且籌碼安定度高，跳空缺口造成技術面多頭格局，將比指數或多數權值股更強。