2021/02/01 05:30

■周書玄


台股殖利率相對較國際股市高

受到美國超級財報週公布，美股短線較震盪，加上農曆年前結帳賣壓湧現，台股一月底結算收盤，上週五（1月29日）開高走低，所幸台灣廠商財報表現普遍優於預期，對一萬五千點指數有所支撐，指數終場收跌277.57點或1.8%，收15138.31點，成交量3544億元，盤面以半導體、電子、光電、食品與百貨等類股相對抗震。

轉單效應 台灣製造業者受惠
近期因全球製造商都找上台灣半導體供應晶片，上游晶片供應產能利用率拉高，產線滿載，台灣科技產業的供應鏈角色之於其他國家無法取代。預期半導體與IC設計、手機零組件等部分都將受惠，另外因國際疫情相對嚴重，有關電動車、智慧型手機、電腦大廠商生產與出貨受影響，持續轉單至台商，轉單效應將持續對「台灣製造」等業者有助益。

不過，除了科技產業之外，也看好部分傳統產業需求復甦，因2021年新冠疫苗將逐漸普及，包括:塑化、食品、餐飲、運動休閒（運動器材）等，搭配觀光與旅遊、飯店業者陸續端出的各類刺激優惠方案，將有望刺激台灣內需與消費市場，帶動牛年業績逐步回溫。

由價值面觀察，目前台股本益比為22.8倍，雖然相對10年平均17倍高出不少，但台灣股市殖利率相對其他國家仍高，預估相對持續具吸引力。目前因全球低利環境，加上資金行情挹注，指數一萬五千點上短期具支撐效果；科技龍頭股或具利基型產業標的、可望受惠轉單效應，持續吸引外商採購訂單。

台股相對高點 留意高檔風險
台灣經濟成長率已於去年第3季明顯好轉，包括台經院、中經院及中研院等多家機構預測2021年台灣GDP將維持3.3%至4.3%成長率，也增添股市投資信心。不過，台股相對過去幾年確實已到相對高點，投資人應留意高檔風險，操作上應相對審慎，目前風險包括新冠肺炎疫情變種病毒的擴散加速、疫苗施打的普及率及疫苗效果待評估，由於疫情打亂所有航運與貨櫃出貨影響，也須留意各類出口產業財報表現。

總結以上，第1季投資策略仍以電子（科技股）為主，搭配傳統產業為輔。建議配置產業包括 半導體（IC設計、晶圓代工、記憶體）、ABF、面板、高速傳輸、運動休閒（自行車、運動鞋與服飾）、航運、車用零組件等類股，特別是車用與智慧型手機零組件等因市場需求不斷開出，有望推升相關概念股表現。

另外，由於傳統農曆新春假期將至，不僅外資與法人開始高檔調節、短線站在賣方，散戶也因去年第4季以來電子權值股漲多，陸續跟進獲利了解，富蘭克林華美投信仍樂觀看好台股後市，預期若基本面情況不變，新春農曆年後大盤亦有機會開紅盤，故建議投資人不妨持續逢低布局，或以台股相關基金定期定額方法投資。（作者為富蘭克林華美第一富基金經理人）