殖利率飆！新債王：未來1年美30年公債總報酬恐-35%


Moneydj理財網
2020年11月3日 上午 09:01
MoneyDJ新聞 2020-11-03 09:01:04 記者 郭妍希 報導

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擁有新「債券天王(King of Bonds)」封號的DoubleLine Capital執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)警告，通膨已在蠢蠢欲動，他對美國30年期公債等長債感到悲觀。

路透社、MarketWatch報導，岡拉克2日與Rosenberg Research首席經濟學家兼策略師David Rosenberg進行網路直播時表示，他對長債的價值感到懷疑。他說，「我討厭長債，但我依舊認為你該持有一些，倘若在通縮環境、你會希望自己的投資組合有這個避險工具。」

自聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)8月底宣布央行將在一段時間內容忍較高的通膨、以便使通膨平均值達到預設的2%目標後，美國30年期公債殖利率已上升大約214個基點。

岡拉克10月31日才剛透過Twitter指出，自2020年8月6日以來，美國30年期公債殖利率的上升年率為200個基點。若照這個速度，到了2021年8月6日，30年債的總報酬恐怕會較一年前大減35%。

全球最大避險基金集團橋水投資公司(Bridgewater Associate)創辦人達里歐(Ray Dalio)也認為目前持有公債並非明智之舉。達里歐10月27日接受Ritholtz Wealth Management投資長Barry Ritholtz專訪時指出，當前殖利率真的很少，與之相較，債券價格的波動實在太劇烈，一天之內的價格變化、就已超過一年的殖利率。

Zero Hedge 2日報導，摩根士丹利(Morgan Stanley、又稱大摩)美國證券策略長Michael Wilson發表研究報告指出，2016年美國總統大選後，10年期公債殖利率在短短數週之內大漲120個基點，本次情況可能會再次重演，不排除殖利率有機會大漲100個基點(圖見此)。

這恐怕不利本益比最高的股票(也就是FAAMG等)，這些企業的每股盈餘跟利率呈現負相關，但對本益比偏低、受惠於利率走揚的股票影響最少(例如金融股與景氣循環股)。這也是何以近來科技股遭到拋售，小型股、景氣循環股、能源股反彈。

值得注意的是，美國10年期公債殖利率已突破200日移動平均線，為將近兩年以來首見(圖見此)。

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