供應吃緊 ABF雙雄法人力挺
工商時報 簡威瑟 2020.10.16
iPhone 12系列發表後，高盛、里昂證券等建議投資人專注內含價值、市占提高供應鏈，欣興獲青睞。圖／美聯社


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ABF族群經歷長達二個月的股價整理期，終再獲大型券商機構送暖，本土投顧大行同步給予欣興（3037）、南電（8046）「買進」投資評等，目標價依然以花旗環球、高盛賦予雙雄的160與235元最高，強調供不應求行情不變，重新提醒市場ABF投資價值。
本土投顧龍頭原本就對欣興持「買進」投資評等，此次加入喊買南電行列，與多數外資券商一樣同時擁抱雙雄。研究機構分析師指出，載板面積成長高於預期，持續看到ABF需求高速成長，供需缺口將進一步擴大，且天線模組（AiP）與系統級封裝（SiP）皆將使用更多BT載板，亦有機會成為另一新動能，整體價格環境將有利於載板業者。
從需求來說，產業持續往高層數發展帶動面積倍增，2020、2021年需求將成長14、23％；再從供給面來看，據法人供應鏈調查，多數廠商2021年都將透過去瓶頸，增加產出面積，但受產品載板面積增加影響，實際有效產出量下滑，2021年供需狀況將更嚴峻，估未來數年供需缺口將達10～20％。

伴隨各項電子消費性新品如：Sony的PS 5、微軟新Xbox，以及蘋果iPhone 12系列陸續登場，欣興股價近期鴨子划水，從70元左右低檔逐步向90元靠近，離大波段高點94.5也重新回到一根漲停板的距離。
美銀證券日前點出，新遊戲機推陳出新與銷售潮帶動下，欣興與台積電齊名，並列主要受惠股；iPhone 12系列發表後，高盛、里昂證券等建議投資人專注內含價值、市占提高供應鏈，欣興博得最大青睞。
外資估算，因ABF供應吃緊，帶動價格走揚，欣興ABF業務2020～2022年毛利率呈三級跳，為27.8、33.7、35.4％；同期間每股純益為3.31、4.41與6.36元，獲利年增率均介於亮眼的三至五成之間。
法人看好南電有三大利多：一、持續受惠ABF產業升級，整體產能供不應求，且南電ABF營收占比達五成，受惠程度大；二、南電之BT載板持續受惠於穿戴裝置採用SiP趨勢；三、南電之傳統板於第三季開始出貨給次世代遊戲主機。 然必須留意的是，投顧研究機構指出，南電第四季受客戶訂單調整影響，其ABF部門會同步調整訂單，
欣興南電ABF族群