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物價未失控 年底前不致升息
央行估M2年增率11月回落目標區 游資過剩問題安啦
2009年09月25日蘋果日報
【李亮萱╱台北報導】中央銀行昨召開第3季例行理監事會，宣布維持貼放利率及短期融通利率不變，分別為重貼現率1.25%、擔保融通利率1.625%，短期融通利率為3.5%。針對未來利率走勢，彭淮南說：「央行將緊盯核心消費者物價指數。」央行預料今年核心物價指數接近零，意味年底升息機率低。
以靜制動
為提振國內需求與經濟成長，央行從去年9月25日來連續7度降息，累計降息 9碼半，今年3月26日第 1季理監事會議才宣布停止連續降息，6月25日第 2季理監事會議同樣維持利率不變的決定，加計這次，已連續3季維持利率不變。
貨幣政策不能隨風起舞
至於年底的理監事會是否有升息打算？彭淮南說：「由於貨幣政策有遞延效果 ，必須預測未來3~6個月的核心物價指數，貨幣政策不能隨風起舞。」他說，我們不能影響能源價格，如果要讓物價不漲，非石油的產品價格必須下跌，這樣反而會造成經濟萎縮。彭淮南認為，年底前物價應該維持平穩，至於未來台灣是否會面臨通膨問題，央行心中自有一把尺。
雖然央行不打算升息，但據統計，8月M2年增率為8.17%，已連續5個月超出2.5%~6.5%的目標區，此外，前8月的M2平均年增率達7.0%，也高於目標區，顯示資金已經有氾濫跡象，但央行卻沒有調升目標區的打算。
我們是小車可靈活調整
央行預估，今年11月M2年增率將回落至目標區。彭淮南說：「我們是1輛小車子，要調整政策，轉彎比較快。」且公開市場操作、回收游資是最有彈性的，央行會盡最大可能把貨幣數量維持在目標區間裡面，並注重資產價格，維持總體經濟穩定成長。
雖然央行持續寬鬆貨幣政策，但銀行授信卻遲遲不見起色，前8月平均年增率降為1.16%。央行解釋，今年以來除中國外，各國銀行放款與投資年增率因經濟負成長，均呈現下降趨勢。央行認為，由於國內企業資金需求疲弱，銀行放款成長才會趨緩。不過，金融市場長短期利率維持在歷史低點，有助企業及個人減輕資金成本，增加投資及消費。
銀行醞釀調升固定利率
不過，央行就算一直維持原利率，銀行已醞釀調降機動利率並調升固定利率，此舉將可能影響各銀行的房貸利率。例如，台銀及三商銀的指數利率，是以大行庫固定利率為基準，固定利率若往上調，房貸等利率將同步調高，台銀及三商銀的房貸戶要有利率調漲的心理準備。
但合庫和土銀等指數利率則以6大行庫機動利率為基準，機動利率一旦調降，指數利率跟著下調，合庫、土銀等房貸利率將走低。
同時，隨著美元一路看貶，台幣兌美元也面臨升值壓力，為避免過度干預、增加游資過剩，央行近期多放手讓台幣順勢走升，但8月台灣外銷定單還是負成長11.96%，累計前8月外銷定單金額1968.6億美元，年減19.95%。央行面臨出口持續衰退，但台幣看升的窘境。
對此，央行表示，近來新台幣對美元升值，主要是美元對主要貨幣走弱所致。新台幣匯率採管理浮動制度，原則上由外匯市場供需決定，但央行將維持外匯市場秩序，採行管理浮動匯率制度，以吸收外部衝擊。