股票上漲是否已正在形成一場泡沫？ 看看這些證據：標普500指數18日盤中創新高，那斯達克距離歷史高點也不遠、過去一個月VIX恐慌指數暴跌。然後，許多不賺錢公司爭相首次公開發行股票（IPO），以及DraftKings和Nikola等特殊目的收購公司透過合併上市，均令投資人趨之若鶩。
以七項指標衡量投資人心情的CNN商業恐懼與貪婪指數（CNN Business Fear & Greed Index），與極度貪婪水準相距不遠。華爾街的火熱行情暗示這可能是另一場泡沫或市場狂熱，往往是以不好結局收場。 那麼，這波漲勢會否力竭而衰？

與日俱增的擔憂是，即使全球經濟仍陷於衰退，股票仍繼續上漲。儘管美國的就業市場有逐漸改善跡象，但距離新冠肺炎疫情前的水平還非常遠。

摩根大通銀行執行長戴蒙（Jamie Dimon）日前接受CNN訪問時表示，股市飆漲並不能反映許多人面臨的嚴峻經濟現實。這種情況使得白宮和國會民主黨國會領袖就更多刺激措施達成一項協議，變得更加重要。

Avalon投資顧問公司首席經濟學家萊恩斯（Samuel Rines）說：「美國勞動力市場繼續顯示回穩跡象，但稱其為『康復』就有點過頭了。」他並表示：「在政府大舉支出下，經濟尚未完全感受到這種失業水平所造成的影響。」 「隨著（政府）『激增的』支出結束，美國經濟將開始感受到更劇烈的痛苦。」

企業獲利也值得注意，坦白說，實在很糟透了。FactSet分析師伊凡斯（Marc Evans）說，標普500指數成分股企業第2季獲利銳減近34%，為五年來最慘跌幅；銷售則下滑了近9%，是近四年來最大減幅。伊凡斯還指出，現在預期標普500指數成分股企業今年獲利將減少近19%，遠高於3月預測的1.2%跌幅。

Stifel法人股票策略部門主管巴尼斯特（Barry Bannister）指出，將所有這些因素加總起來，市場似乎是過熱。 他在最近的報告中說，現在標普500指數可能被高估10%。

巴尼斯特擔心，投資人低估了新冠肺炎病例再次激增的風險，將在今年稍後對就業市場和企業獲利成長造成更多傷害。他並認為，2021年的獲利預估過高，需要下修。目前，蘋果、亞馬遜和微軟等獲利強勁的科技股繼續推動市場走高，但這可能無法永遠持續下去，連優質公司的股價也會變得太貴。

RBC資本市場主管美國股票策略主管卡瓦西納（Lori Calvasina）在報告中警告：「標準普爾500指數的估值一直使我們夜不成眠。」他並表示，最近科技股的驚人漲勢，不禁令人想起20年前那斯達克指數的網絡泡沫。

中國大陸消費者成為目光焦點。大陸消費者利用網路和手機購物，對於阿里巴巴和京東等本土電商巨頭應該是個好消息，這兩家公司都將發布第2季財報。競爭對手之一的拼多多也將發布最新財報，該公司今年股價已翻漲一倍以上。
京東的股價今年飆升了75%，而阿里巴巴股價今年迄今漲了約20%。新冠疫情造成中國大陸第1季經濟急遽萎縮，但第在第2季反彈。分析師預測，京東的銷售將比一年前成長近30%，而阿里巴巴的營收預計激增近50%。

但儘管投資人為中國大陸消費者和整體經濟的復甦雀躍，但市場也日益擔心阿里巴巴可能成為美國總統川普總統對付中國科技公司的下一個目標。

美國已宣布封鎖陸企字節跳動旗下受歡迎的社群媒體應用程式TikTok，以及騰訊的微信。現在，美國證管會（SEC）正在調查百度的影音串流媒體部門愛奇藝是否涉嫌欺詐。川普要字節跳動出售TikTok在美國的資產。微軟證實已與總統討論此事，另有傳言推特（Twitter）可能對此交易感興趣。