2020-08-09 21:40經濟日報 編譯黃嘉洵／綜合外電

黃金價格上周站穩每英兩2000美元大關後，花旗經濟學家認為金價未來一年有望漲破2300美元。不過，花旗認為金價大漲並非在預警「通膨爆發」，也不會削弱美元作為國際準備貨幣的主導地位。

紐約黃金現貨7日收在每英兩2035.55美元，盤中一度飆漲至每英兩2075.47美元，刷新歷史新高；周線上漲近3%，為連續第九周上漲，締造2006年以來最長的連漲紀錄。

在市場質疑黃金能否觸及每英兩3000美元大關之際，花旗經濟學家預期，金價本季將漲抵2100美元，而未來六至12個月有望上攻2300美元。

不過他們也說，儘管央行的刺激措施和民間部門信用激增，金價漲勢並非在預警「通膨爆發」；花旗集團首席經濟師曼恩說：「勞動與產品市場的個體經濟理論，正凌駕於與通膨有關的貨幣理論之上，市場也認為通膨風險低，因此黃金（上漲）並非通膨上揚的前兆。」

此外，黃金大漲也不代表美元將失去「國際準備資產的主導地位」。經濟學家表示，儘管部分人士表示金價漲勢緊隨美元貶勢，「但沒有其他貨幣或國家已準備或願意取代美元」；事實上，美國聯準會（Fed）「大量供應美元」，即與其他國家進行換匯交易（FX Swap），反而是正在強化美國的全球準備貨幣地位。

經濟學家表示，黃金大漲追根究柢是因為各國央行祭出貨幣寬鬆政策，使得實質利率轉為負值，即投資人持有債券的報酬等同、或低於通膨率，進而降低「持有黃金等零息資產的機會成本」。

Brewin Dolphin研究主管福斯特也認同表示，金價漲勢的背後驅力為負實質利率，這意味著「市場對通膨率走勢的預期，將與（名目）利率的前景有關」。他說，「基於失業率仍居高不下，聯準會和其他央行將不會提高利率，即便通膨開始上揚亦然」。

他說，預期通膨將升至約3%，也有其道理，而「負實質利率為3%對投資人是再好不過；在這個情況下，金價的表現將極為亮眼。」
花旗經濟學家預期，金價本季將漲抵2100美元，未來六至12個月有望上攻2300美元。路透


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