權證周報－買進指數認售權證 可避險
2009-08-25 工商時報 【本報訊】
週一台股開高走高，指數上漲183.45點，以6,838.25點作收，重新站回季線之上，不過，在量能並未同步放大之下，再度出現價量背離情形，未來是否能持續上漲、重新往7,000點前進，仍須觀察。現階段權證操作依然以基本面較佳之個股為主，在行情進入震盪時，以買黑賣紅的短打策略為佳。
群聯（8299）第三季營收預期仍可持續成長，預估將較第二季成長21％，毛利率也可維持在13％以上，單季EPS有3元以上實力。市場上群聯之認購權證共有11檔，成交量較大、買賣單量足、買賣報價窄、且隱含波動度較低的權證有國泰PL（72237）、群益RH（72240）及兆豐RM（72259），其中群益RH的隱含波動度最低、有效槓桿最高，顯示其權證特性最為明顯。
大盤轉空疑慮尚未完全消除，投資人可在看多個股買進認購權證時，同時買進指數權證的認售權證進行避險、或是對未來可能的空頭走勢進行佈局。投資人可買進稍價外、權利金較便宜的指數認售權證，若大盤擺脫下跌陰影持續走多，則價外的認售權證損失最多為權利金，若大盤轉弱，指數可能將有較大幅度的修正，則認售權證即可產生獲利。
在多空的分別點上，無法確認多久的時間後會出現趨勢，在權證的操作上就必需相當留意時間價值的耗損，避免選擇太過接近到期日之權證，或是若趨勢尚未出現，但投資人對於後市仍維持相同看法，可將手中權證先賣出、再找時點轉進到期日較遠的權證。
（群益證券衍商部經理許翠芸）