《外資》電子上下游目標價，大摩一口氣砍41檔


時報資訊
2020年3月22日
【時報-台北電】新冠肺炎疫情大力衝擊需求面幾已確立，外資圈接連啟動「預防性」財務下修，最大權值股台積電連番遭降後，摩根士丹利擴大行動，成外資圈中首家系統化大規模下修研究範圍內個股預期之代表：一共調降18檔半導體上游股、23檔下游硬體推測合理股價。
摩根士丹利證券台灣區研究部主管施曉娟率領下游電子硬體團隊、半導體產業分析師詹家鴻率領上游半導體研究隊伍，通盤考量新冠肺炎對供應鏈衝擊擴散至需求面，全面檢視研究範圍內個股營運動能變化，得出集體下修的結論，引起市場廣泛討論。
詹家鴻說明，台積電先前法說會上預期全球半導體業（不含記憶體）產值將成長8％，但受新冠肺炎攪局，大摩研判，2020年產值應只能與前年度持平，連帶地，把台積電營收成長預期由20％修正為15％，並嚴密關注庫存調整是否持續到2021年。
上游半導體供應鏈中，大摩的修正以台積電推測合理股價自368元、下修為338元為首，值得留意的是，外資圈雖重新調整台積電財務預期，卻都維持正向觀點、無一倒戈空頭。
大型研究機構包括：凱基投顧、美銀、摩根大通、里昂證券等，近期紛紛下修台積電財務預期，推測合理股價也降到335～380元之間。最新除摩根士丹利證券外，推測合理股價最樂觀的花旗環球證券，也把股價預期降為370元，外資看台積電「4」字頭時代暫告段落。
施曉娟則指出，摩根士丹利經濟研究團隊擔憂新冠肺炎、金融條件緊縮交互影響，把全球2020年GDP期望值降到0.9％，這是2008～2009年金融海嘯以來的最差水準。
摩根士丹利證券本次共下修18檔台系半導體股財務預期，如：台積電、瑞昱、穩懋、華邦電、譜瑞-KY、京元電等，都難以置身事外。下游硬體族群遭下修者有：國巨、鴻海、台達電、仁寶、友達等23檔。
不過，在大波下修潮來襲之際，大摩的電子股研究範圍中，還是有極少數亮點，投資評等維持「優於大盤」、推測合理股價未降者有：世芯-KY、緯穎，前者掌握大陸半導體在地化趨勢，後者則有肺炎疫情反而驅動網路流量上升的利多保護。（新聞來源：工商時報─記者簡威瑟／台北報導）