2008-08-27 工商時報 【張志榮／台北報導】
國際資金尚未收假歸隊，久旱的台股仍盼不到資金甘霖，昨（26）日成交量遽縮至600億元左右，瑞銀證券台灣區研究部主管董成康指出，今年台股比的是「接力賽（relay race）」、而非「百米賽（100 meters dash）」，預期年底難有大波段行情，只能期待零星反彈行情。
台股每處於盤整行情，大型股股價表現相對會較佳，因此，董成康針對年底前台股盤整行情所設定的投資組合名單共有台積電（2330）、鴻海（2317）、宏碁（2353）、緯創（3231）、中華電（2412）、台肥（1722）、中信金（2891）、元大金（2885）等8檔。
8月下旬，向來是國際機構投資人出國度假的黃金時間，今年上半年全球股市表現欠佳，連帶影響基金操作績效，5至7月甚至出現一票對沖基金倒閉潮，由於第三季科技產業能見度還得仰賴即將揭曉的返校需求（BTS）指引明燈，休假中的外資法人想必也不急著遙控盤勢。
外資交易室主管指出，綜觀這幾天buy side客戶進出大概都各只有100多億元的量，資金動能欠缺的很厲害，此時也甭談什麼波段行情，對外看返校需求力道如何，對內則看阿扁這齣戲怎麼演下去，對此新加坡客戶顯然特別關心。
董成康認為，撇開總體經濟因素不談，外界雖然給予剛上任的新政府過高期待，但綜觀520以來的種種新政策，若說完全沒有建樹也未免失之公允，新政策推行總是要有輕重緩急，他相信，從兩岸關係解凍到稅制改革所走的大方向是對的，只是需要時間方能驗證成果。
因此，董成康認為，短期內台股在全球經濟不確定籠罩下（瑞銀證券預估2009年全球經季成長率將由2008年的3.4％降到2.9％），由於台灣60％至70％的上市櫃企業皆為出口業，難免會受到拖累，因此，波段反彈機會是有，但年底前表現太好的機率頗高，操作宜謹慎為要。
花旗環球證券亞太區首席策略分析師樂志勤在昨天出具給旗下客戶的報告中也認為，亞太區股市雖仍籠罩在熊市的陰霾下，但從投資價值角度看，熊市已走一半。
樂志勤以歷史數據指出，過去4次亞太區股市投資價值修正平均需要約21至23個月，這回修正已有10個月之久，過去修正10與20個月的平均股價淨值比（P/B值）分別為1.9與1.5倍，反轉點則為1.35倍，也就是說，以目前P/B值來看，正處於修正波的一半，對於想要掌握波段行情的客戶而言，11月至隔年1月是個機會。