03/25錢線百分百重點整理(分析師：戴興明、胡毓棠、吳嘉隆、葉俊敏)
台北股市今2大跌159點收10479點，集中跳空黑K、量縮守年線、月線，櫃買長黑K、摜破年線；三大法人自營商今賣超16.8億、投信賣超4.8億，外資今賣超40.9億，亞股今全收黑，當中日股-2.61%因10年齊國債殖利率-0.095%、逾2年半低，韓股-1.92%截至3/20出口年減4.9%連4個月衰退
◎3月.10年美債倒掛 經濟疑慮美股"嚇"殺!
1.美國3/22美公債10年期、3個月期倒掛->經濟衰退(賣3個月期國庫券、買10年期公債，12年來首見倒掛
>樂觀-瑞士信貸：倒掛後18個月內股市平均漲15%
>悲觀- 1.對沖基金：S&P500今年恐跌40%2. SPF：未來10年每股年回報酬降至5.35%
2.中國 3/28美貿易代表、財長赴北京參加最新貿易磋商、4/3陸副總理劉鶴訪美進行第九輪高階貿易談判 ->談判焦點：保護智慧財產、強迫技術轉讓等結構性問題
◆股市匯市重點整理
>美股：支撐25200半年線、年線約25000
>美元：95.5至97.5大區間
>陸股：上證支撐約2950
>人民幣：中美貿易談判，支撐季線6.75
◎不再蹺蹺板 美股.美債輪動出現新扭轉?
HIS Markit 3月製造業PMI：美國52.5(21個月低)、歐元區47.6(6年低)，今年GDP預估美保2%、陸保6%、歐元區保1%
>上週五美股重挫早有警訊：1.美股債打破蹺蹺板慣性 ->周五前周五前美股還在漲維持在高檔震盪，但避險的債價格卻未往下掉2.上週沒利空，避險貨幣(美元、日圓、黃金)卻續漲
◆股債輪動型態的變化-公債收益率走低可能有3大因素： 1.經濟成長前景看淡 2.避險情緒上升 3.貨幣政策變寬鬆
>典型股債輪動型態
前2個因素讓風險資產股票下跌，資金流向避險資產債市(公債價格上漲、殖利率走低)->會看到股價與公債殖利率同步下跌，3/11前美國市場是這樣走
>3/11-3/18股債輪動型態失靈：美股漲、美債殖利率走跌(債券價格走高)許多人解讀為市場在擔心經濟衰退(3/11-3/18的10年期公債下跌反映貨幣寬鬆而不是避險情緒上升)
>股債輪動型態失靈：當貨幣政策變寬鬆，資金總水位上升、股票與債券價格同升
>觀察市場避險情緒指標：JNK(高收益債)、EMHY(新興市場高收益債)
>日圓因市場避險情緒消退而回貶
◎季底作帳恐轉結帳?台股10500Hold不住
>>台指期淨口數連2減、今減少1803口至57418口、逆價擴大(-41)
>>期選淨多7.05萬口，今多方增加7321口、空方增加29033口，多方金額4.76億、空方金額2.32億，借券金額69.8億、前一日還券金額30.5億
警訊：融資餘額來到今年新高1282.53億、美債殖利率曲線倒掛至美股賣壓
>偏光板誠美材3/22無預警宣布因資金周轉困難，擬申請債務協商致偏光板供應吃緊、陸續漲價5-10% ->誠美材Q2仍有30億短債到期，客戶：群創、彩晶、京東方、華星光電、中電熊貓；操作建議-停損減碼，換股操作
◆上市櫃今跳空下跌 後勢觀察
>集中：缺口10639-10535點，成交量1077億較上週五萎縮(未見大量殺盤)；指標股：台積電、鴻海、大立光，短線支撐年線、月線，前高10416有守？
>櫃買：跳空跌破年線137.91點，下檔支撐看3/8低點135.35是否有守(若破則頭部成型)，成交量271億較上週五萎縮(未見大量殺盤)
◆季底作帳 進5日投信進出
>買超：南茂+6875、敦泰+5529、智邦+3515、燿華+3135、全新+2898、奇鋐+2140
>賣超：京元電-5411、華新-5205、中橡-3783、嘉晶-3294、漢翔-2676、光磊-1434
◎2019蘋果轉型關鍵 "後iPhone時代"重心?
1.瓶頸-富比士：蘋果熱衷提高iPhone售價又不投資創新，恐怖諾基亞後塵；華爾街日報：為減少對iPhone銷售依賴，蘋果正在內部改組改變AI、硬體及零售部門優先順序(硬->軟)
2.轉型-蘋果串流影音服務若發展順利有望成為巨大的獲利來源->分析師：2022-2024年用戶數量將達到1億
>外媒：蘋果收購矽谷AI創業公司Laserlike 3為創始人(前Google大神)傳將加入蘋果
◆蘋果新品vs.台廠供應鏈
> A12仿生晶片：台積電、日月光投控
>iPad：GIS-KY、TPK-KY、仁寶、廣達
>Mac：新日興、可成、瑞儀
>HomePod：英業達、致伸、良維
>AR：揚明光、可成
◆明日觀盤重點
>歐美股是否止跌反彈
>新台幣兌美元匯率續貶？回升？
>權值股是否走穩->三王、聯發科、國泰金、富邦金
>年線(10442)、月線(10405)、前高(10416)是否守住
>若指數拉回宜量縮至900-1000億，若反彈則>1150億