操盤心法－投資主軸在IC設計、5G概念、車用電子股
2019年03月06日 01:01 工商時報 品豐大中華投顧總經理連乾文
國際金融分析：
美國公布2018年第四季的GDP為2.6％，全年達2.9％，跟歐洲1.8％、日本0.7％相較，實施減稅的美國經濟表現亮麗。美國銀行獲利也創新高達2，367億美元（年增44％），雖說減稅效應但減稅貢獻288億美元，扣掉減稅，獲利2千億美元也是創新高，因大型銀行利差達約2.7％，表示經濟良好，今年道瓊指數已上漲10％，除反應中、美貿易談判順利外，也反應亮麗經濟數據。
但去年亮麗的成績墊高美國今年要再高成長的難題，去年消費貢獻1.81％、投資為1.05％、政府支出為0.26％，其中強勁的消費已出現問題，房屋、汽車銷售明顯減緩，加上投資項目存貨大減，已有法人估美國今年第一季GDP成長年率僅0.3％，S&P獲利第一季估計年減0.2％，都是美股要續漲所面臨的企業獲利課題。
產業變動分析：
拓樸公布2018年全球IC設計排名為博通、高通、輝達、聯發科、超微、智霖、美滿、聯詠、瑞昱（沒包括陸廠）。博通獲iPhoneWiFi、GPS、無線充電、藍牙等晶片，營收成長2.6％，超越高通成為盟主，高通因手機AP市況不佳，且權利金減少，營收衰退3.9％。
2018年陸IC設計廠成長28％，台廠僅成長7％，台廠看來明顯居於弱勢，但台二線IC設計廠後勁十足，海思營收達503億人民幣（年增30％），已接近聯發科520億人民幣（年減0.1％），但除海思外，紫光展訊（年減0.5％）、北京豪威（年增10.5％）、中興微電子（年減19.7％）均不強，明顯成長無力。反而台廠成長力道增強，聯詠營收約119.3億人民幣已贏紫光110億人民幣，今年聯詠估成長15％，擴大差距，瑞昱今年因真藍牙耳機（TWS）估成長9.9％，營收將追上紫光。
輝達雖成長28.4％，幅度居第一，但挖礦訂單大減及繪圖晶片市佔被AMD掠奪，去年第四季營收預估由27億美元下修至22億美元；毛利率從原先的62.5％下修至56％，因此股價表現不佳。AMD營收成長23.3％，雖輸給輝達，若超微算CPU與繪圖晶片，營收成長率達38.6％，這歸功於超微的7奈米製程競爭力，AMD概念股仍將受惠。
盤勢分析及選股方向：
大盤指數由9，319點漲至10，416點已大漲千點，難免進入高檔震盪區，3月底公布年報，小心每年難免都會有財報地雷股。3-4月是傳統融券軋空行情，大盤最有本夢比行情，仍可積極操作，主軸在第一季營收成長股、IC設計、5G概念股、車用電子股等。
經過一系列法說會後，發現今年台IC設計廠加速馬力，除聯詠、瑞昱、譜瑞-KY、信驊外，其他留意：1.致新：今年估獲利成長43％，照相OIS（照相防手震）過去僅旗艦機使用，現OIS已成中、低階手機標配，致新受惠大。2.力旺：今年獲利估年成長26％，受惠光學指紋辨識，12吋戶製程轉換成長及7奈米也有重大突破。3.義隆：今年估獲利年成長33％，因Touch Pad成長25.2％，觸控筆IC出貨量也成長約20％以上。