美國資產規模最大的--摩根大通(小摩)銀行發表最新研究報告預期中美貿易戰明年全面開火，將影響中國明年經濟增長，除下調增速估值外也下調對中國股票的評級。受小摩利空評價打擊，美股上市的中資股ETF週三應聲下跌。
在小摩報告發表後，美股最大的中國ETF、規模達49億美元的iShares中國大型股ETF價格跌至兩週低位。
小摩報告指出，中美這兩個全球最大的兩個經濟體之間的衝突只會升級，因美國對華關稅將最大化。該行預期美元升值，人民幣將進一步貶值，並將中國股票評級從「增持」下調至「中性」。全面貿易戰是該行對2019年新的基本預期，短期內沒有明顯跡象顯示中美之間的對抗有所緩解。隨著美方上週開始對約2，000億美元中國商品加徵10%關稅，令中美貿易衝突進一步升級。而中國隨即對約600億美元美國商品採取報復性關稅措施，令兩國快速化解貿易衝突的希望破滅。
與此同時，小摩將明年中國經濟增長預測由6.2%下調至6.1%，稱若不考慮應對措施，貿易戰對中國經濟增速造成的損失為1個百分點。更高的關稅正擠壓中國製造業的利潤率，抑制投資和招聘，導致收入減少並拖累消費。