歐洲股市今年來接連受到義大利、西班牙政局，及美國貿易摩擦等紛擾，股市表現失利，MSCI歐洲指數今年來下跌1.27%，同期MSCI世界指數上漲1.65%，但事實上，歐洲經濟基本面成長無虞。
摩根投信指出，根據預估，歐洲今明兩年企業EPS年增率，分別有望繳出8.4%與8.1%的成長，配合目前歐股相對於美國股市便宜，估值又具備回升空間，歐洲股市後續補漲潛力看升。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，目前歐洲前景看升，但歐股尚有美歐貿易戰一觸即發的陰影，投資人若欲配置歐洲股市，不妨選擇受惠景氣的歐洲小型股。
瀚亞歐洲基金經理人林志映表示，觀察歐洲近期經濟動能雖然出現降溫，帶隨著消費者信心止穩、花旗歐元區經濟意外指數(CESI)也來到相對低點，下半年有機會帶動股市反彈。
根據歷史統計經驗，歐洲小型股多數期間打敗大型股，尤其是在歐股上漲期間，僅有在少數全球發生金融危機事件時落後大型股表現，或是透過股債兼具的多重資產策略，以穩健且多元分散的方式配置歐洲資產。
今年以來如以新臺幣計價的永豐歐洲50指數、鎮元大歐洲50、野村歐洲高股息累積型、摩根大歐洲都有不錯的表現。
陳若梅認為，目前影響歐股最主要的因素，在於歐盟與美國之間的貿易問題，美國總統川普在與俄羅斯總統普丁會面峰會前曾指出，歐盟是美國的「敵人」，而歐盟為了對抗「美國優先」的貿易保護政策，也於17日與日本首相安倍晉三共同簽署經濟夥伴協定(EPA)，若協定生效，將為史上最大規模的貿易協定，佔全球GDP 3成之多。
陳若梅指出，在此之前，歐盟也宣布價值32億美元的美國進口貨品，課徵25%的報復性關稅，貨品清單從哈雷機車、波本威士忌到Levi’s牛仔褲，以及農產品、農業加工食品都包含在內。
另一方面，部份歐洲車廠則受到中美貿易戰影響，進而調降全年財測，影響股價表現。
不過，陳若梅說明，即使部份因素歐洲企業的獲利增速從2017年高速下降，但歐洲企業依然維持獲利增長趨勢不變，甚至企業盈餘持續獲得上調，且隨著歐元兌美元自4月下旬以來趨貶，亦有利歐股表現。
另外，針對歐洲央行的利率動向，陳若梅分析，6月中旬歐洲央行宣布QE將於今年底有條件終止，自宣布到9月，每月購債規模為300億歐元，若屆時經濟數據符合預期，每月購債規模將縮減為150億歐元，截至年底正式停止，不過停止購債後，到期債券將會再持續投資。
陳若梅進一步指出，6月會議中，歐洲央行還明確點出至明年夏天前不會升息，並表示將盡力確保歐洲通膨達到目標，此舉較令市場意外，歐央亦同步上調歐元區2019至2020年的通膨預估值，並維持未來兩年經濟成長預期不變。
林志映更指出，投資歐洲股票基金留意匯率變動，而歐元、英鎊貶值可望帶動歐洲企業獲利上修，美德十年債利差、美歐央行政策不同，提供美元走升空間。 歐元每貶值5%，歐元區盈餘預料可進一步上調1.5%。
除了匯率優勢之外，根據歷史經驗來看，過去當美國十年期公債殖利率走升，對於歐洲銀行、保險等價值型及成長型類股仍有利，而油價高檔對英國更是加分，加上英國通膨走緩，升息時點可望延後至年底。下半年仍看好歐洲股市，基金操作策略將採取高配歐元區，優先布局金融及工業類股。
（吳秀樺／台北報導）