【時報記者王逸芯台北報導】美系、亞系外資針對聯發科(2454)出具最新研究報告指出，大陸中低階智慧機市場需求不如預期，聯發科在5G正式來臨前，營運恐面臨挑戰，短線第三季毛利率也恐出現成長停滯，美系外資將聯發科目標價由409元調降到339元，亞系外資更是將其目標價由300元降到220元，評等由持有調降到賣出。 大陸市場對中低階智慧手機的需求低於預期，使得聯發科下半年依舊必須面對智慧型手機晶片組的利潤壓力，預計聯發科整體第三季營收季增約10~15%，單季晶片出貨落在1.1億套，相較先前預估得1.23套略為下調，主要還是P60和P22，至於非手機產品第三季營收增長率則為5%-10%。 美系外資表示，聯發科毛利率經過連續五個季度的改善，預計聯發科第三季毛利率為38%正負1.5個百分點，與第二季相同，主要原因為對手高通和展訊仍在中低端4G智慧手機的定價策略上相當積極，為聯發科主要壓力，長線來說，有鑑於AI(人工智慧)、AR(擴增實境)、遊戲和5G應用程序在未來兩年內成為手機重要新功能，看好智慧手機更換週期將會到來，而聯發科已經為未來的智能設備做好了準備，其擁有豐富的IP，並在通信、多媒體和連接SoC設計中持續擴增設計人才，將聯發科目標價由409元調降到339元，評等維持加碼。 亞系外資表示，聯發科短期前景繼續惡化，市場份額增加和利潤率恢復已不復存在，預計在5G上路前，聯發科營運恐持續低迷，將其目標價由300元降到220元，評等由持有調降到賣出。 亞系外資表示，預計聯發科第三季智能設備的出貨量季增長10~15%，相較先前預估得20%較低，有鑑於有限的新產品和產品組合，毛利率改善也將在第三季度暫停，調降聯發科第三季、2018年和2019年每股盈利25%、9%和26%，且高通、聯發科之間的市場份額以達到均衡，高通在未來12~18個月因為推出5G新品因此時仍有成長空間，惟聯發科在5G初期的領域的市佔率會較小，另外，在成長型產品上，尤其是Wi-Fi在下半年的增長趨勢也將放緩，而ASIC(客製化晶片)的貢獻仍偏小。