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期貨商論壇／選擇權 布局買方
2018-05-31 00:26經濟日報 記者王皓正整理
由昨（30）日台指選擇權價量變化觀察，周選買權價平附近最大未平倉（OI）由11，000點下降至10，800點，賣權最大OI則由10，850點下降至10，800點，多空戰區明顯向下移動。
同樣從月選權利金的漲跌來看，月選買權普遍重跌，在價平附近的賣權權利金則都翻了一倍，突顯選擇權交易人避險情緒濃厚。
而在隱含波動度明顯提升下，以選擇權買方布局或構築價差策略，將是相對安全的做法。
技術面來看，台指期呈現增量下殺，日K摜破所有均線支撐，並跌破10，800點關卡。
動量指標轉負且RSI也落於50下方，整體來看盤勢可能由5月中旬震盪僵局轉而傾向空方。
因此，對於未來行情看法偏向保守的投資人，可利用選擇權搭配現貨部位控制風險，或者考量以選擇權買方的角度建構交易策略，找尋參與波動的時機。
（元大期貨提供）
《期貨》國際情勢動盪，台股回測半年線(永豐期貨提供)
時報新聞2018/05/31 07:46
【時報-台北電】台指期週三下跌153點至10776點。價差方面，台指期逆價差擴至-45.17點，電子期逆價差擴至-1.2點，金融期逆價差擴至-4.04點。現貨部分，三大法人賣超167.92億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少10553口至8099口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少6668口至35407口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少5445口至12984口。
週二美股受義大利政局混亂，以及中美貿易戰再起影響，三大指數全面收黑，連帶拖累週三亞股慘綠，加權指數早盤跳空開低，10900點直接摜破，加上新台幣跌破30大關，資金流出擔憂讓多方信心盡失，盤面上電子金融權值股聯袂走低，加上昨日陸股也開低走低，壓抑指數震盪盤中一度跌破10800點，終場加權指數下跌142.95點或1.304%，收在10821.17點，成交量能1613.75億元，較前一日增加207.56億元。昨日八大類股全數下跌收黑，其中以水泥類股跌幅0.1%表現相對抗跌，金融類股跌幅1.94%表現較差。技術面觀察，大盤以帶短下影線長黑K棒摜破10900點及回測半年線支撐，但指數跌至10800點整數關卡仍見買盤支撐，整體盤勢維持高檔震盪格局，國際上政治風險增溫帶動股市波動加劇，操作上須注意交易風險並嚴設停損停利點。
選擇權從成交量來觀察，買權集中在11000點，賣權集中在10700點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11200點，賣權未平倉最大量集中在10500點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.39降至1.32，大於中性值1，反應籌碼面為偏多架構。買權平均隱含波動率由10.59%升至11.71%，賣權平均隱含波動率由13.98%升至15.67%，買賣權皆升。選擇權部位整體來看顯示為中性預期。(永豐期貨提供)