工商時報【黃惠聆╱台北報導】 美國通膨壓力上升，且美國最新5月FOMC會議記錄支持6月升息，三大主要債券基金上周出現全面淨流出，但債券基金資金流血情況緩和，其中對利率敏感度較低的新興債基金和高收益債券基金，上周分別只淨流出3億美元及4億美元。 根據BofA ML資料顯示，截至5月23日為止，由於美國近期經濟數據頻傳捷報，聯準會最新5月會議記錄顯示，官員認為目前景氣前景明朗，市場則解讀在不久的將來，聯準會可能會再調升利率，因此，上周三大主要債券基金全面出現淨流出，特別是利率敏感度相對較高的投資級企業債淨流出12億美元最多，終止過去連五周吸金紀錄。 摩根新興市場高收益債券基金經理人郭世宗表示，投資級企業債因發債天期較長，利率敏感度偏高，較易受公債殖利率波動影響，眼見美國6月升息機率高，後續債市波動風險仍存，因應利率可望續揚。 由於目前處於升息循環期間，因此，對固定收益有需求的投資人，郭世宗建議，可適度布局利率敏感度相對較低又有利差收斂空間的債券如高收益債以及新興市場區域債券等。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博指出，面對目前情況，富蘭克林債券投資團隊採取放空美國公債的策略，並且在新興當地債市中找尋具有投資機會的標的，如巴西和阿根廷。 以阿根廷為例，近期該國央行因矯正年初過度寬鬆的貨幣政策而快速升息曾一度引發市場恐慌，然而隨著政府宣誓改革財政，接著發債順利，當地債市已有回升現象，顯現長期買進的機會。 安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪則表示，目前高收益債的違約率維持低檔，預估全年區間約在2∼2.5％，仍低於長期平均值4％，是相對低點。就利差來看，若比較美高收與全高收的利差，美高收相對具備投資價值。 至於新興市場債，許家豪指出，新興市場債利差已接近高收益債的水準，就價值面來說明顯過於低估，因此，若價格下跌時，可握機會逢低布局在價值面較具吸引力的區域或國家。