通膨將輾壓債市 股市難掩護！專家：抱緊現金、原物料
2018/03/02 12:46 Moneydj理財網
MoneyDJ新聞 2018-03-02 12:46:15 記者 郭妍希 報導
美國知名避險基金經理人、Tudor Investment Corp.創辦人Paul Tudor Jones警告，美國公債估值過高、擁有的人太多，公債價格即將重挫。
MarketWatch、CNBC、Busines Insider 1日報導，Jones因事先預測到1987年10月股災、還從中大賺一筆而廣為人知。他在1980年創立Tudor避險基金，交易的商品從貨幣、原物料都有。高盛2月28日發表的研究報告顯示，Jones在受訪時指出，債市即將被熊啃，此乃是超寬鬆貨幣政策下必然的結果，這是因為通膨將會加速上升，就如同60年代末期一樣。
Jones表示，無論是用哪一種衡量指標來算，債券都已太昂貴，不但估值過高、擁有的人也太多，保守估計，美國10年期公債殖利率將在今(2018)年底上升至3.75%。
Jones痛批，央行官員們都愛看後照鏡，只會在最顯而易見的時刻做出決定、打昨日的戰爭，歐洲央行(ECB)甚至還曾於2008年7月升息。央行在決策利率時制定了物價目標，這實在是個很壞的主意，堅持漸進的作法也同樣糟糕。人類本來就不是只會直線前進的動物，為何央行卻堅持貨幣政策須如此？
在公債崩盤的環境下，Jones認為股市恐難提供掩護，建議投資人最好抱緊原物料或現金。
擁有新「債券天王(King of Bonds)」封號的DoubleLine Capital執行長兼創辦人岡拉克(Jeffrey Gundlach)，跟Jones英雄所見略同。
Zero Hedge等外電報導，岡拉克1月9日在投資人網路直播中表示，2018年投資人最佳的選擇是原物料，因為原物料指數即將突破2015年9月以來的下降壓力線(圖見此)，且經濟短期內也無衰退跡象。
CNBC、路透社、Zero Hedge等外電報導，岡拉克去年12月5日在網路直播中就曾指出，若將過去數十年來的標普高盛原物料指數(S&P Goldman Sachs Commodity Index)和標準普爾500指數加以比較，可以看到每當原物料表現優於股票後，股價就會大漲，反之亦然。舉例來說，90年代末期至2000年的網路泡沫時期，股市將原物料遠遠拋在後頭，但之後原物料就一路走強，直到2008年全球爆發金融海嘯為止(圖表見此)。
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