2017/07/11 09:27
國際財經：全球大寬鬆拐點將至，本週葉倫國會作證為市場聚焦所在
【財訊快報／蔣宛如】外電報導，利用本週三和週四分別在眾議院和參議院作證的機會，Fed主席葉倫可能延續上月的偏鷹派態度，要設法讓市場的政策預期更接近聯儲預估。
近期全球央行收緊貨幣信號四起，上週四歐美市場重演近期股債雙殺的局面，市場普遍預計加拿大央行本週將七年來首次加息。本週葉倫國會作證由此成為市場、尤其債市的重大事件，其中，葉倫對就業、通脹、資產泡沫的表述值得關注。
上週公佈的Fed 6月會議紀要重申支持逐步加息的政策路徑，但在何時啟動縮表問題上存在分歧。絕大多數決策成員將通脹疲軟歸結於臨時性的特殊因素。上週五公佈的美國6月非農就業報告顯示，美國就業加快增長，薪資增長持續落後，通脹回升乏力。
在此背景下，Fed和市場預期的差距更顯突出。英國《金融時報》指出，Fed預計到明年年末利率會進一步收緊100個基點(四碼)，債市預計屆時只會收緊約45個基點，這意味著市場預期加息幅度還不到Fed預期的一半。
Stifel經濟學家Lindsey Pegza週一預計，在最近市場的反應下，葉倫對新近非農就業報告的評價和基調無疑會是核心關注點之一。
ING首席經濟學家James Knightley預計，Fed對政策前景的評估和市場目前期望有差距，葉倫很可能尋求縮小這種差距。
6月Fed會議紀要顯示，幾位官員擔心股市等風險資產價格偏高。上週五Fed公佈的半年度美國經濟與貨幣政策報告報告重
申，年內還會加息一次、今年將開始縮表，認為部分資產估值偏高但沒有過熱，金融市場不存在流動性風險。
Knightley認為，投資人會關注葉倫對資產價格估值“某種程度上高”的一切延伸評論。
葉倫報告可能會避免給出實質意見，但如果她流露出對資產價格高企的擔憂，股市或將承壓。
加拿大皇家銀行(RBC)資本市場預計，葉倫的口氣會和上月Fed會後新聞發佈會上她的語氣一致。認為6月是Fed年內第二次加息，葉倫會後的表態傾向鷹派，在通脹方面尤其如此。
RBC還提到，葉倫上月會後說過，最近幾個月月均就業增長約16萬人以上仍然“遠超”吸收新增勞動力所必要的增長步伐。換言之，在經濟增長強健的背景下，葉倫對就業增長的期望值比市場更有限。本週葉倫的證詞應該也會反映這兩點。
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