儘管市場上從不缺乏質疑聲，但美國股市屢創新高的壯觀景象並未止步，上周甚至連續兩日齊創新高。
這讓摩根士丹利首席交叉資產策略師Andrew Sheets警覺起來：目前的狀況和2007年金融危機的初步徵兆開始浮現之時頗為相似。當年，早期的警告聲被市場忽視了長達一年之久，這一切都是因為投資者的貪婪——如今，這種貪婪再度泛起。
Andrew Sheets在最新報告中寫道：
這以前就發生過。在2007年早些時候，隨著TABX指數暴跌和信用市場巨震，標普500指數卻逆勢創出新高，並一直持續到當年10月。貪婪是一種強大的力量。千萬別忘記這一點。
金融危機爆發後，隨著投資者心態完全改變，動物精神隨之消亡，投資者的貪婪變得不合時宜：
無論是出於真正的擔憂還是倖存者偏差效應，謹慎不同尋常地流行開來。企業放緩了投資步伐，使得資本開支遠低於歷史趨勢。即使市場仍在上漲，投資者還是把大量資金撤出了股市。銀行削減資產負債表並裁員。隱含波動性異常攀升。各大會議上都充斥著金融市場前景將會多麼糟糕的聲音。
當時幾乎有一種‘歷史終結’的感覺：銀行業和經濟已從根本上發生了改變。我們從中汲取了教訓，動物精神將不允許捲土重來。但這種心態有利有弊：在金融審慎的政策支持下，這會抑制資金投資，從某種角度說，這是一個自我實現的預言，意味著低增長鼓勵著低增長。但也引發了一個更為穩定的金融部門，美國經濟也實現了歷史上持續時間第七位的經濟擴張，全球股市也徘徊在歷史高位。
不過，摩根士丹利認為，這一切可能正在改變，至少預計是這樣：
現在最重要的是這種心態是否發生了改變。隨著時間的推移，以及新總統行政令的簽署，投資者心態更加激進的概率增加了。雖然我們不認為當年那種程度的貪婪將重回市場，但這個問題很嚴重，足以左右我們的判斷和分析。如果事情朝著這個方向發展，我們認為這是可以支撐股市在一季度仍將亮眼的因素之一。
那麼，為何Andrew Sheets認為一季度美股將繼續出色表現呢？他解釋道：
通往貪婪的道路出奇地簡單。消費者信心處於2001年以來最高水平。商業信心是2004年以來新高。美國失業率是4.8%。G4國家央行們繼續著寬鬆貨幣政策。歐洲和日本準備放鬆財政政策，美國預計同樣如此。寬鬆信貸和貨幣政策、放鬆財政政策、較高的信心、一個自稱商業友好型的美國政府，這簡直就是一杯開胃的雞尾酒。資產估值當然不會便宜。但話說回來，貪婪的市場幾時關心過資產估值呢？
阿波羅網責任編輯：楚天來源：華爾街見聞 轉載請註明作者、出處並保持完整。