新興債擁兩優勢 看漲
2016-09-02經濟日報 記者趙于萱／台北報導
今年新興債繳出雙位數漲幅佳績，NN投資夥伴新興市場債券團隊資深產品策略經理石若以（Roy Scheepe）指出，新興債坐擁兩大優勢，面對美國升息，負利率仍會吸引資金重返利差資產，看好新興債持續表現。
NN投資夥伴1993年開始投資新興市場債，旗下NN（L）新興市場債券基金績效穩健，去年獲得AAM （亞洲資產管理雜誌）最佳全球新興市場債券基金10年期獎；目前團隊管理新興債超過80億美元。
石若以表示，受成熟國家公債殖利率下滑影響，新興債的高殖利率優勢，吸引資金不斷流入，未來債券與美國公債殖利率的利差仍是影響報酬的關鍵，現階段兩者利差還有330個基點，尤其美元計價的新興高收債殖利率約6.7%，對於國際資金十分具吸引力。
新興債基本面大幅改善，是資金匯入的第二關鍵，石若以指出，2008年金融海嘯以前，新興國家GDP成長率與成熟國家的差距逐年擴大，金融海嘯後連續下滑，但今年開始出現反轉訊號，預期未來新興國家表現將再度與成熟國家拉開。
英國脫歐公投以來，市場已逐步反映對於歐洲經濟的疑慮，資金大舉轉進新興債市，其中超過九成的資金流入美元計價債，反映美元計價債仍是市場主流。
面對美國升息預期增溫，石若以指出，聯準會調升利率確實會對新興債帶來短期影響，但全球資金追逐收益的趨勢並未改變，債券修正後可望重啟漲勢，尤其看好利差空間大的券種，包括阿根廷、委內瑞拉、墨西哥、哥倫比亞債等，下半年新興債仍有機會繳出正報酬。
石若以強調，目前全球負利率公債規模持續擴大，對於持債人形成不小壓力，今年來愈多法人將資金轉進高息債券，投資人把成熟國家債券轉為新興債的趨勢已然確立。