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來源:財經刊物   發佈於 2015-11-02 06:44

外資:非科技族群 明年展望保守

主計處公布第三季GDP成長率僅有-1.01%,引發外資圈關注,麥格理資本證券指出,目前台灣出口與內需市場均面臨嚴峻挑戰,加上非科技股投資價值普遍偏高,因而全面保守看待明年非科技族群,建議將資金部位轉向有高現金收益率題材支撐標的。
目前麥格理資本證券看好的非科技族群標的包括:漢翔(2634)、鑽全(1527)、中鼎(9933)、網家(8044)、台塑(1301)、台泥(1101)等6檔,投資評等皆為「表現優於大盤」;至於看法較為保守的標的則包括:豐泰(9910)與永大(1507)等兩檔,投資評等則為「表現劣於大盤」。
麥格理資本證券非科技產業研究團隊主管簡秋萍指出,繼出口成長呈現持續性衰退後,國內消費成長率也隨著消費信心疲弱而開始趨緩,此外,今年8月房地產核准可銷售面積(GFA)也因房市疲弱,較去年同期下滑14%,因此,給予消費族群「中立」投資評等,並調降電子商務族群獲利預估值;而航空與航運族群也會受到出口疲弱影響,但看好航空族群優於航運族群,因為出國旅遊需求還是很強勁。
從投資價值角度來看,簡秋萍認為,若放在全球架構下是很貴的,如紡織、運動鞋、鋼鐵、輪胎等族群,而投資價值之所以如此貴,關鍵在於充沛的資金行情湧入有限的大型非科技標的,但獲利成長率無法追上投資價值攀升,反倒是水泥與塑化族群,P/B值仍分別低於過去週期中間值達14%與11%。
簡秋萍指出,儘管美國需求回溫有利於紡織與運動鞋、航太、建築原物料族群,但佈局仍建議以投資價值被低估者為主,如鑽全,可受惠於美國房市復甦,但目前2016年本益比僅有11.4倍,又如漢翔,可受惠於航太零組件需求,目前2016年本益比也僅有15倍,兩者均低於紡織與運動鞋族群的22倍。
簡秋萍建議以現金收益率較高的標的作為布局對象,作為股價下檔支撐,以目前納入追蹤的標的來看,中鼎、鑽全、台泥、台塑、漢翔等個股的2015年現金收益率從3%至7%不等。

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