新興債、高收債Q1報酬優 聯博：Q2布局 股債雙管齊下
鉅亨網記者許庭瑜 台北2014-04-16 19:52:47
第一季債券市場表現出乎大家意料，雖然全球經濟持續溫和復甦，但在東歐政治風險干擾、中國經濟動能放緩，以及歐美冰風暴的情況下，股市表現明顯差於債券。其中又以新興市場主權債以及高收債報酬最優異，皆有超過3%的漲幅。
Q1股市震盪 債市表現穩固
聯博投信表示，在國際訊息多方因素的干擾，股市波動幅度較大，漲跌互見，明顯呈現輪動格局；債市表現則相對穩健。若以巴克萊資本指數為例，年初至4月3日止，包括投資等級公司債、高收益債、新興市場主權債、美元計價新興市場公司債與準主權債、美國國庫券和商品不動產抵押擔保證券等主要債券資產類別，都呈現上揚走勢，顯示有債息可強化下檔支撐的債券資產，仍受到市場的青睞。
聯博投信指出，隨著時序步入第二季，預料各國政策走向和差異化的復甦步調，仍將是牽動市場走向的主力。在歐美等成熟市場復甦腳步可望加快的支撐下，成熟市場仍將是擔綱支撐今年全球景氣持續復甦的要角。
此外，根據近期公布的數據顯示，美國製造業活動出現反彈，顯示已經擺脫氣候影響的拖累，同時各產業的製造業者信心亦普遍改善。歐元區3月經濟信心指數上升至102.4，亦創下2011年7月以來新高水準。因此對未來經濟成長並不感到憂慮。
寬鬆環境持續 Q2投資建議股債並進
聯博投信表示，由於全球主要央行仍將維持寬鬆貨幣政策，市場資金仍將充沛，因此建議第二季布局可採股債並進，以把握多方投資契機，因應全球多變的政治和經濟環境。
例如近期巴西主權債雖遭國際信評機構標準普爾(S&P)調降至投資等級末段班的BBB-，但聯博投信認為，因此次降評大多符合市場預期，加上信評展望維持穩定，因此對市場影響極低。預期在今年10月總統大選落幕之前再遭調降的機率不大，巴西仍可望保有投資等級的信用評等。
至於在俄羅斯與烏克蘭等地緣風險方面，聯博投信認為，從GDP角度來看，除非兩國衝突升溫，否則對於經濟表現應不至於對市場造成顯著影響。
另外在股市方面，建議第二季的投資主軸仍將是以成熟市場為主，但因市場資金快速輪動，且波幅仍相對較大，故以全球股票型基金介入仍是比較好的策略；債市方面，儘管美國聯準會逐步縮減量化寬鬆規模，未來利率可能上升，但步調可望相對緩慢，債市仍存有許多投資機會，故可以布局全球信用債為主軸，再搭配投資機會浮現的新興市場債和不動產證券化商品等。