2月份全球高收益債券基金
美林美國高收益債券指數上漲2%，歐洲高收益債券指數上漲1.69%。同期間美國S&P500指數上漲4.31%，10年期殖利率則變動不大，由2.67%下降至2.66%。利差由421bp下降至381bp。二月份高收益債漲勢強勁，主要受惠於股市強勁的表現、資金持續流入及較少的發行量。
2月份高收益債各評級中，高評級債券表現優於低評級債券，BB級債券報酬率達2.3％，CCC級僅1.7％。高收益18大產業中均呈現正報酬，以媒體、科技、零售表現最佳。以資本財、博奕表現較差。2月份高收益債有三家公司違約，均是評級低於CCC+的公司，未令市場意外。過去12個月違約率由上月的0.63%上升至0.67%（bydollar），仍遠低於過去25年的平均3.91%。美國高收益發債企業信評變動比率(credit migration rate)由上月-0.1下降至-0.5，歐洲信評變動比率由上月0.4轉佳至0.6。新興國家信評變動比率由上月-1.7至本月的-2.3。歐洲持續轉佳，美國略微走弱，新興國家亦偏弱。截至二月底，2013年第四季高收益債公司的槓桿倍數較上一季下降（3.9倍下降至3.5倍），利息保障倍數則由上一季的3.6倍上升至4.2倍。整體高收益債信用品質仍佳。2月份美國高收益債有12.68billion的發行量，扣除債券提前贖回（17.45 billion）、債券到期，信評被調升等，淨發行量為-6 billion。近期美國高收益債買賣價差下滑至0.89%，歐洲高收益債買賣價差持續下降至0.76%，新興市場高收益價差則維持在1%左右。已開發國家的高收益債市場交投較為熱絡。
近期Surprise index大幅走低，尤其房市相關數據多不如預期，僅勞動市場（製造業就業人口、失業率）及家計部門（消費信貸、個人支出）數據表現較佳，是否因天候影響仍待觀察。但不如預期的經濟數據尚未影響到FED逐步縮減QE的腳步。新興市場仍舊震盪，美元資產可望受惠。短期重點觀察非農就業數據、房屋銷售數據、及物價。除非經濟數據持續走弱，否則不易看到公債殖利率繼續下探。利差來到相對低點，資本利得空間有限，但相較其他債券種類，中長線仍具投資價值。
至2月底，富蘭克林華美全球高收益債基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）規模達304.3億，較上月增加55億。持債比重為89.2%，較上月增加0.75%，其中美高收佔66.64%，較上月增加 1.77%，其他已開發國家佔21.41%，較上月減少 0.32%，新興高收佔1.15%，較上月減少 0.7%。持有債券數209支，平均信評B+，平均存續期間4.34年。平均到期殖利率5.81%。目前投資組合Beta值與指標指數相當，側重能源產業，因1.預估能源需求上升，相關公司基本面可望持續好轉，2.能源相關公司多數具有豐沛資產，具有評價優勢3.具有M&A題材。台幣對美金端仍採80%-100%避險，期望提供投資人穩定的高收益債券基金標的。