友達毛利率將轉正 勝華接單旺到年底
【經濟日報╱台新投顧提供】 2012.09.23 03:27 am
近期友達兩大營運動能顯現，獲Sony液晶電視面板大單及蘋果新一代小尺寸iPad平板電腦訂單，友達有機會進一步將虧損縮小，9~11月營運表現將為全年高峰。
日前市場傳出，友達已爭取到多款Sony新電視面板訂單，Sony給友達的液晶電視面板訂單，將大幅成長六倍。下單量由上半年原先每月10萬片攀升至每月60萬片，第4季開始正式出貨，將可挹注友達營收成長，並有助提高明年友達整體TV面板產能利用率一成（今年TV出貨片數3，900～4，000萬片，明年Sony轉單預計較今年增加約400萬片）。
另外友達在Apple產品面板供應上，在Macbook、iPad mini滲透率上，將受惠從品牌廠轉單效應，逐漸提升，在NB面板（含平板）毛利率將大幅改善（蘋果面板毛利率預估為1%～14%），明年將占友達25%～30%（iPad mini + Macbook），但最關鍵仍是在面板報價。
考慮Sony轉單及Apple中小面板轉單效應下，友達第4季毛利率將轉正，預估第4季虧損縮小至EPS-0.8元，明年估計TV面板報價漲幅在2～3%漲幅下，友達明年合併營收大幅成長至4，271億，年成長19.2%，毛利率增2.72%，EPS-2.58元，短期受惠轉單及產能滿載的因素，營收大幅成長，但仍受限面板報價難大漲，預估長期仍呈現虧損。
受惠友達明年接單暢旺，相關上游零組件廠明基材、達興、輔祥、中光電、隆達可望因此受惠，其中友達採購占達興營收70%以上，並受惠明年觸控材料需求大幅成長，預估明年獲利將由今年EPS 4.36元成長至5.35元，投資評等為買進。
此外國內觸控面板大廠，勝華8月業績加溫，合併營收100.38億，再度站上百億元大關，月成長19.7%。勝華近期營收強勁，主要來自於3大原因：
1、蘋果New iPad 未來幾個月出貨量已上調15～20%，預估單月出貨達600～700萬片。
2、大陸智慧機訂單升溫，勝華客戶中興、華為、聯想等近期拉貨強勁，能見度2～3個月。
3、OGS（單片式玻璃觸控）平板主要供應給Google Nexus7，目前在全球各地開賣熱銷下，今年第3季可望出貨300～350萬台，並根據下游廠商持續上調出貨數至800～1，000萬台／全年，且第4季勝華OGS中尺寸出貨可望延續。 （作者是台新投顧面板產業研究員孫傳恕，台新投顧提供）
【2012/09/23 經濟日報】@ http://udn.com/